,核心观点,1,报告源起：注册制试点以来打新成为机构投资者增厚收益的重要来源 注册制改革加速， 新股发行量惊人： 根据Wind数据， 截至9 月8 日， 今年A股IPO 规模为3165 亿元， 是 2018/2019年同期2.3/3.0倍 新股上市表现较好：根据Wind数据，传统A股/创业板注册制/科创板近两月首日涨幅中枢为170%/172%/121% ，无一首日破发 机构参与网下打新热情高涨：根据Wind数据，近两月传统A股/科创板/创业板注册制初步询价的对象个数中位数 增至8331/5440/5014个，其中传统主板及科创板分别较2019Q4上升22%/24.4%，参与度持续升高 历史打新的收益增厚效果突出：近4个完整季度（2019Q32020Q2，对于2亿5亿规模的A类账户：中信证券研 究部金融工程组测算参与传统A股打新的收益幅度在1.8%4.3%，参与科创板打新的收益幅度在7.5%14.5% 各板块网下打新制度梳理及打新产品策略构建 传统A股/科创板/创业板注册制/新三板精选层询价/定价/配售制度梳理（详情请见正文） 聚焦于打新的产品构建策略：以高股息、高ROE个股为权益底仓+
