观点 科技和成长性： 本质：不断的技术进步、工艺改进； 景气度：看成长性、渗透率。 周期性： 关键在于需求端的变化：行业消费属性提升。政策的作用：边际减弱。 供给可以创造需求：产品端的重要性（智能化提升价值，光伏的正向循环）。 全球性和核心竞争力： 海外的映射（特斯拉、欧洲）、产业链角度,从产业链看新能源汽车行业,资料来源：GGII、CIAPS、开源证券研究所,从产业链看光伏行业,资料来源：PVinfoLink、北极星网、开源证券研究所,1,光伏：需求边际向上，创新重塑产业链,2,目录,CONTENTS 新能源汽车：全球新周期启动,3,投资建议,4,风险提示,1.1新能源汽车：要点,产品力提升+政策催化，全球电动车新周期启动 长期看，“电动化+智能化”革命势不可挡，同时产品力对新能源车销量增长具有决定性的影响。 2019 年 全 球 动 力 电 池 装 机 量 约 为 113GWh ， 我 们 预 计 2025/2030/2040 年将分别达到 726/2058/4541GWh。 中期看，产品力提升+政策护航，行业景气度三年向上周期启动。我们预计2020-2023年全
