第一章,可转债：以石击石，好过以卵击卵,2,观点回顾Q1：划破屏障，是刺眼的光,转债估值位置与18年末不同，因而无法享受从底部崛起的“最强时段”，基本能确定全年收益不会达到和 2019年相同的水平。但股市基本证明了自己的抗风险能力，赚钱效应的累积、长期均线走平并拉近似乎暗 示着市场在孕育较大级别的波动，而转债恰以波动为生，因而季度级别上应当持积极态度。但如果我们的 判断兑现，转债市场也并非久留之地，这个季度要有“快节奏”的觉悟，“股市好所以转债一定好”是个 不可取的误解。 节奏上，短期关注情绪指标即可，逆向操作。1月份市场要面临新券上市、春节、集中解禁和创业板业绩预 告等重重阻力，反而应该是最值得关注的节点。卖点关注隐含波动到达2017年8月水平以及热点轮动与接 续情况，未来将在周报中持续跟踪。 结构上：1、转债本身估值分化度足够高，从“决策树”上找漏洞；2、重组重启，转债要重视中小创类品 种（中小创 大盘）；3、大盘相对看好传统蓝筹，消费白马类转债注意风险；4、周期应当有所作为，尤 其在科技回头时。,3,观点回顾Q2,资料来源：万得资讯，中金公司研究,上个季度判断的大开大合已经兑现
