,中央政治局会议提出“加快形成以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格 局”。国际循环无疑是指国际贸易以及全球产业分工。从这一角度出发，我们构建国际贸易的 五因素驱动分析框架，分析三个问题： 1、94-08年我国如何成功避免国际贸易所带来的金融风险，同时成功实现外需对工业化的加速 拉动？首先，这一时期全球技术进步相对较快，全球产业链分工深化，进入“全球化II”阶段， 适逢我国加入WTO，外需高增为我国出口高增提供了可能。第二，我国这一时期建立出口导向 的发展模式，制造业投资持续高增，工业化加速推进、制造业快速升级，推动我国出口在全球 的占比持续提升。第三，人民币汇率在这一阶段的多数时段内以一个并不高估的汇率水平钉住 美元，并且并未过度开放资本账户，注重国内资本积累，持续累积经常账户顺差和外汇储备， 因而得以避免如其他新兴经济体（例如泰国、马来西亚等）一般因短视的金融政策选择而引发 货币和金融危机，从而避免了外需拉动模式的“反噬效应”。 2、09年之后，我国出口增速为何大幅回落至全球整体水平附近，当前全球和中国发展格局下， 如何理解“国内大循环为主体”？其一，08年全
