,2,电商行业专题研究,诚信 责任 亲和 专业 创新请参阅附注免责声明,01,电商迭代背后是效率和体验的提升,02,03,04,投资要点（行业评级：增持）,05,电商的崛起绝不仅仅是因为技术的进步，其核心是对于传统线下零售的效率提升，以及不断满足消费者对于品质和体验的追求， 这也是零售的核心价值。 如何看待电商三巨头的优势和未来？ 1）阿里通过“场”深度绑定“货”，主要体现在品牌的丰富度、独家性和新品方面；同时，阿里以效率为本，正向一个科技巨擘 转型。2）京东的价值是高品质和好体验，作为更加纯粹的零售商，降本增效提升盈利仍会是核心。3）拼多多借助微信挖掘下沉市 场的需求，其核心价值是高性价比，是由“人”到“货”对供应链的升级，最终模式是使得上游能做批量定制化生产。 直播电商将走向何方？ 直播电商是对商品展示效率的提升，目前看是一种更有效的营销方式，随着头部KOL带货成本不断攀升，未来将分化明显：头 部网红更多承接的是新品推广和品牌营销的作用；而店播和腰部网红带货成为品牌商的标配。 代运营以专业创造价值 流量的快速变化和平台持续增强的话语权提升了电商运营的专业壁
