1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题统计分析预测财务危机资料来源服务科学与管理出版社作者NICOLASEMANUELMONTI,ROBERTOMARIANOGARCIA本文研究的目的是运用推理统计确定如果一个公司很可能成为财务困境的短期。为此，我们决定收集数据从公司的财务报表。进行的分析是基于一组45个财务比率观察样本86公司在阿根廷经营。进行的分析是基于一组45个财务比率观察样本86公司在阿根廷经营。首先，我们采用了主成分分析将信息在45个原始比例为2新的全局变量命名为风险和返回。这样，我们可以很容易地代表和比较图中的企业的风险和收益的变化。这样，我们可以很容易地代表和比较图中的企业的风险
2、和收益的变化。通过计算这些新变量可以快速经济分类一个特定的企业基础上的风险，公司有关于其业务性质和涉及的风险债务金额，它采取了比较的利润是在过去两年财政年。其次，我们进行了回归分析的概率估计，一个公司的财务危机的短期。该模型最终选择了成功确定85的公司从样品和解释65的总样本变异。该模型是由以下因素1）流动负债率，2）总债务成本，3）操作利润率，和4）鱼子。在这项研究成果是工具，开发了基于统计推断，我们可以快速评估的财务状况，企业根据其风险和收益的变化，以及估计的概率是一个公司的财务危机的短期。不同的方式把这些工具的工程实践1）控制和后续的公司财务业绩，2）支持这一决定借钱给公司，3）支持这一
3、决定投资的决策或合并的公司，4）支持市场分析从财政角度来看，5）支持行动或决定，有关金融评估一个公司，宣称自己是财政困境。通过本研究，我们设法核实的基础上进行统计分析，财务比率显示不同的行为之间的这些企业有财务问题和那些没有这样做。虽然并非所有这些比率本身相同的能力，以便确定这些公司的财务问题，这可能是结合总结所有资料为2个主要的组成部分，我们命名为风险和返回。通过计算这些新变量可以快速经济分类一个特定的企业基础上的风险，公司有关于其业务性质和涉及的风险债务金额，它采取了比较的利润是在过去两年财政年。最后结果的主成分分析表明，就没有明显的理由，不考虑任何财务比原先估计的概率，一个公司的实际财务
4、危机的短期。然而，在发展不同的回归模型，我们发现我们可以获得更好的估计这些概率如果只考虑一些财务比率在一起，显示出较高的识别能力与公司的财务问题上比较的情况下，收集的数据来自所2有45个比率是用来（在案件的主成分模型）。在这方面，我们制定一个更有效的模型，我们可以取得更好的成果，减少数据。这种效率可以解释由于事实的主要成分是一个线性组合的45个比率，这种效率可以解释，由于这一事实，主要组成部分是一个线性组合的45的比例，这意味着他们中的许多人可能不会是有益的区分一个健康的财务公司之一，它不是。这一发现显示了如何重要的是有一个完全的和广泛的数据库开始之前的任何统计分析使更少的限制，介绍在试图找到
5、近似最优解，即回归模型与现有的比例组合，即回归模型与现有的比例组合，最好的估计概率的一个公司在短期内成为财政困境同样，我们要强调的好处，可以得到一个以上的统计分析，结合在一起，更好地理解的性质，过程进行研究，更有效地实现目标，在我们的情况是确定公司的财务问题。我们已经看到，这些比率有更多的能力来确定公司的财务问题是所有返回有关方面的公司。事实上，我们已经看到，主成分，更确切的确定财务健康的企业是回报相对于风险分量。然而，包含的信息在这些比率可以随时补充信息从其他类型的比例确定公司的财务问题更加准确和有效。然而，包含的信息在这些比率可以随时补充信息从其他类型的比例确定公司的财务问题更加准确和有效
6、。我们选择了一个小团体，他们可以解释65的企业行为。相关模型由以下比率1）流动负债率，2）总债务成本，3）经营利润，4）鱼子。有趣的是注意到，在大多数的测试LOGISTIC回归模型被发现有较高的概率正确分类公司财务问题，即假设一个公司的财政健康，其实不是。这可能是主要解释说因为财务比率收集有较高的变异在这些变异在这些公司，财务危机相比，那些没有任何财务问题。然而，相结合的可能性，回归和主成分分析有助于减少的概率错的某公司。在这方面，我们注意到，目前的研究并没有包括任何分析有关的费用，参与决策过程，确定公司的财务问题。然而，每当有不明确的定义决定性的结果，财务状况的公司最保守的决定将承担该公司的
7、财务问题。在这项研究成果是工具的基础上制定的统计推论，我们可以快速评估的财务状况，企业根据其风险和收益的变化，以及估计的概率是一个公司的财务危机的短期。有不同的方式把这些工具的工程实践1）控制和后续的公司财务业绩，2）支持这一决定借钱给公司，3）支持决策投资或决策与公司合并，4）支持市场分析，从金融角度来看，和5）支持行动或决定，有关金融评估一个公司，宣称自己是财政困境。这项研究可以得到进一步的发展，在企业内新的解释变量，而不是财务比率而是定性测量，可能有助于更准确和有效的估计概率的一个公司在短期内成为财政困境。另一个选择是将纳入工具，涉及的费用出来的错误决定即假设一个公司没有财务问题时，它实
8、际上已经或副VERSACOULD最小化。最后，统计分析进行的这项研究可以被复制的公司，有大量的资产与目标确定的主要特点，3得出在一个坚实的财务结构。我们可以看到，有许多不同的方式继续这一研究和统计提供有趣的工具。4外文文献原文TITLEASTATISTICALANALYSISTOPREDICTFINANCIALDISTRESSAUTHORNICOLASEMANUELMONTI,ROBERTOMARIANOGARCIATHEAIMOFTHISSTUDYISTOAPPLYTHESTATISTICALINFERENCETOIDENTIFYIFAFIRMISLIKELYTOBECOMEFINANCIA
9、LLYDISTRESSEDINTHESHORTTERMTODOTHIS,WEDECIDEDTOCOLLECTDATAFROMTHEFIRMSFINANCIALSTATEMENTSTHEANALYSESPERFORMEDWEREBASEDONAGROUPOF45FINANCIALRATIOSOBSERVEDFROMASAMPLEOF86FIRMSOPERATINGINARGENTINAFIRST,WEUSEDTHEPRINCIPALCOMPONENTANALYSISTOTURNTHEINFORMATIONINTHE45ORIGINALRATIOSINTOTWONEWGLOBALVARIABLES
10、NAMEDASRISKANDRETURNINTHISWAY,WECANEASILYREPRESENTANDCOMPAREINAGRAPHTHEFIRMSRISKANDRETURNVARIATIONSBYTHECOMPUTATIONOFTHESENEWVARIABLESITISPOSSIBLETOQUICKLYFINANCIALLYCATEGORIZEACERTAINFIRMBASEDONTHERISKTHECOMPANYHASWITHREGARDTOTHENATUREOFITSBUSINESSANDTHERISKINVOLVEDINTHEAMOUNTOFDEBTITHASTAKENINCOMP
11、ARISONTOTHEPROFITSTHATWEREGENERATEDDURINGTHELASTTWOFISCALYEARSSECOND,WEPERFORMEDALOGISTICREGRESSIONANALYSISTOESTIMATETHEPROBABILITYTHATAFIRMBECOMESFINANCIALLYDISTRESSEDINTHESHORTTERMTHEMODELFINALLYSELECTEDMANAGEDTOSUCCESSFULLYIDENTIFY85OFTHECOMPANIESFROMTHESAMPLEANDITEXPLAINS65OFTHETOTALSAMPLEVARIAB
12、ILITYTHEMODELISREPRESENTEDBYTHEFOLLOWINGVARIABLES1CURRENTDEBTRATIO,2TOTALCOSTOFDEBT,3OPERATINGPROFITMARGIN,AND4ROETHEOUTCOMESFROMTHISSTUDYARETWOTOOLSTHATWEREDEVELOPEDBASEDONTHESTATISTICALINFERENCEFROMWHICHWECANQUICKLYASSESTHEFINANCIALSTATUSOFAFIRMBASEDONITSRISKSANDRETURNSVARIATIONASWELLASTOESTIMATET
13、HEPROBABILITYTHATAFIRMBECOMESFINANCIALLYDISTRESSEDINTHESHORTTERMTHEREAREDIFFERENTWAYSOFTAKINGTHESETOOLSINTOPRACTICESUCHAS1TOCONTROLANDFOLLOWUPTHEFINANCIALPERFORMANCEOFACOMPANY,2TOSUPPORTTHEDECISIONOFLENDINGMONEYTOACOMPANY,3TOSUPPORTTHEDECISIONOFINVESTINGMONEYORTHEDECISIONOFMERGINGWITHACOMPANY,4TOSUP
14、PORTMARKETANALYSISFROMAFINANCIALPERSPECTIVE,AND5TOSUPPORTACTIONSORDECISIONSRELATEDTOTHEFINANCIALASSESSMENTOFACOMPANYTHATDECLARESITSELFTOBEFINANCIALLYDISTRESSEDTHROUGHTHISSTUDYWEMANAGEDTOVERIFYBASEDONTHESTATISTICALANALYSESPERFORMEDTHATTHEFINANCIALRATIOSSHOWADIFFERENTBEHAVIORBETWEENTHOSEFIRMSTHATHAVEH
15、ADFINANCIALPROBLEMSANDTHOSEWHICHDIDNOTALTHOUGHNOTALLTHESE5RATIOSHAVEBYTHEMSELVESTHESAMEABILITYTOALLOWTHEIDENTIFICATIONOFTHOSEFIRMSWITHFINANCIALPROBLEMS,ITISPOSSIBLETOCOMBINEANDSUMMARIZEALLTHATINFORMATIONINTO2PRINCIPALCOMPONENTSTHATWEHAVENAMEDASRISKANDRETURNBYTHECOMPUTATIONOFTHESENEWVARIABLESITISPOSS
16、IBLETOQUICKLYFINANCIALLYCATEGORIZEACERTAINFIRMBASEDONTHERISKTHECOMPANYHASWITHREGARDTOTHENATUREOFITSBUSINESSANDTHERISKINVOLVEDINTHEAMOUNTOFDEBTITHASTAKENINCOMPARISONTOTHEPROFITSTHATWEREGENERATEDDURINGTHELASTTWOFISCALYEARSTHECONCLUSIVERESULTSOBTAINEDFROMTHEPRINCIPALCOMPONENTANALYSISSUGGESTTHATTHEREWOU
17、LDBENOAPPARENTREASONNOTTOCONSIDERANYFINANCIALRATIOORIGINALLYCOLLECTEDTOESTIMATETHEPROBABILITYTHATAFIRMBECOMESFINANCIALLYDISTRESSEDINTHESHORTTERMHOWEVER,AFTERDEVELOPINGDIFFERENTREGRESSIONMODELSWEHAVESEENTHATWECANOBTAINBETTERESTIMATIONSOFTHESEPROBABILITIESIFWEJUSTCONSIDERAFEWFINANCIALRATIOSTHATALLTOGE
18、THERSHOWAHIGHERABILITYTOIDENTIFYAFIRMWITHFINANCIALPROBLEMSINCOMPARISONTOASITUATIONWHERETHEDATACOLLECTEDFROMALLTHE45RATIOSISUSEDASINTHECASEOFTHEPRINCIPALCOMPONENTSMODELINTHISWAY,WEMANAGEDTODEVELOPAMOREEFFICIENTMODELGIVENTHATWECANOBTAINBETTERRESULTSWITHLESSDATATHISEFFICIENCYCANBEEXPLAINEDDUETOTHEFACTT
19、HATTHEPRINCIPALCOMPONENTSAREALINEARCOMBINATIONOF45RATIOS,WHICHMEANSTHATMANYOFTHEMMIGHTNOTBEUSEFULTODISTINGUISHBETWEENAFINANCIALLYHEALTHYFIRMANDONETHATITISNOTTHISFINDINGSHOWSHOWIMPORTANTISTOHAVEACOMPLETEANDBROADDATABASEBEFORESTARTINGANYSTATISTICALANALYSISSOTHATFEWERLIMITATIONSAREINTRODUCEDWHENTRYINGT
20、OFINDANEAROPTIMALSOLUTION,IETHEREGRESSIONMODELWITHTHEAVAILABLERATIOSCOMBINATIONTHATBESTESTIMATESTHEPROBABILITYOFAFIRMOFBECOMINGFINANCIALLYDISTRESSEDINTHESHORTTERMINTHESAMEWAY,WESHOULDEMPHASISTHEBENEFITSTHATCANBEOBTAINEDWHENCOMBININGMORETHANONESTATISTICALANALYSISTOGETHERTOBETTERUNDERSTANDTHENATUREOFT
21、HEPROCESSUNDERSTUDYANDTOMOREEFFECTIVELYACHIEVETHEOBJECTIVEPROPOSEDWEHAVESEENTHATTHOSERATIOSTHATHAVEMORECAPABILITIESTOIDENTIFYTHOSEFIRMSWITHFINANCIALPROBLEMSAREALLRELATEDTOTHERETURNASPECTSOFTHECOMPANIESINFACT,WEHAVESEENTHATTHEPRINCIPALCOMPONENTTHATRESULTEDMORECONCLUSIVETOIDENTIFYFINANCIALLYUNHEALTHYF
22、IRMSWASTHERETURNASOPPOSITETOTHERISKCOMPONENTNEVERTHELESS,THEINFORMATIONCONTAINEDINTHESERATIOSCANALWAYSBECOMPLEMENTEDWITHINFORMATIONFROMOTHERTYPEOFRATIOSTOIDENTIFYTHOSEFIRMSWITHFINANCIALPROBLEMSMOREPRECISELYANDEFFECTIVELYAFTERPERFORMINGALOGISTICREGRESSIONANALYSISBASEDONTHE45RATIOSCOLLECTEDINTHESAMPLE
23、,WEHAVESELECTEDASMALL6GROUPOFTHEMTHATCANEXPLAIN65OFTHEFIRMSBEHAVIORTHERELATEDMODELCONSISTSOFTHEFOLLOWINGRATIOS1CURRENTDEBTRATIO,2TOTALCOSTOFDEBT,3OPERATINGPROFITMARGIN,AND4ROEITISINTERESTINGTONOTICETHATINMOSTOFTHELOGISTICREGRESSIONMODELSTESTEDITWASFOUNDTHATTHEREISHIGHERPROBABILITYTOINCORRECTLYCLASSI
24、FYAFIRMWITHFINANCIALPROBLEMS,IETOASSUMETHATACOMPANYISFINANCIALLYHEALTHYWHENACTUALLYITISNOTTHISCOULDBEMAINLYEXPLAINEDDUETOTHEFACTTHATTHEFINANCIALRATIOSCOLLECTEDHAVEAHIGHERVARIABILITYINTHOSECOMPANIESTHATAREFINANCIALLYDISTRESSEDINCOMPARISONTOTHOSETHATDONOTHAVEANYFINANCIALPROBLEMNEVERTHELESS,THEPOSSIBIL
25、ITYOFCOMBININGTHEREGRESSIONANDTHEPRINCIPALCOMPONENTANALYSESHELPSTOREDUCETHEPROBABILITYOFMISCLASSIFYINGACERTAINFIRMWITHTHISREGARD,WESHOULDNOTICETHATTHEPRESENTSTUDYDOESNOTINCLUDEANYANALYSISRELATEDTOTHECOSTSINVOLVEDINTHEDECISIONMAKINGPROCESSOFIDENTIFYINGFIRMSWITHFINANCIALPROBLEMSNEVERTHELESS,WHENEVERTH
26、EREARENOTCONCLUSIVERESULTSTHATCLEARDEFINETHEFINANCIALSTATUSOFACOMPANYTHENTHEMOSTCONSERVATIVEDECISIONWOULDBETOASSUMETHATTHEFIRMHASFINANCIALPROBLEMSTHEOUTCOMESFROMTHISSTUDYARETWOTOOLSTHATWEREDEVELOPEDBASEDONTHESTATISTICALINFERENCEFROMWHICHWECANQUICKLYASSESTHEFINANCIALSTATUSOFAFIRMBASEDONITSRISKSANDRET
27、URNSVARIATIONASWELLASTOESTIMATETHEPROBABILITYTHATAFIRMBECOMESFINANCIALLYDISTRESSEDINTHESHORTTERMTHEREAREDIFFERENTWAYSOFTAKINGTHESETOOLSINTOPRACTICESUCHAS1TOCONTROLANDFOLLOWUPTHEFINANCIALPERFORMANCEOFACOMPANY,2TOSUPPORTTHEDECISIONOFLENDINGMONEYTOACOMPANY,3TOSUPPORTTHEDECISIONOFINVESTINGMONEYORTHEDECI
28、SIONOFMERGINGWITHACOMPANY,4TOSUPPORTMARKETANALYSISFROMAFINANCIALPERSPECTIVE,AND5TOSUPPORTACTIONSORDECISIONSRELATEDTOTHEFINANCIALASSESSMENTOFACOMPANYTHATDECLARESITSELFTOBEFINANCIALLYDISTRESSEDTHISSTUDYCOULDBEFURTHERDEVELOPEDBYTRYINGTOINCORPORATENEWEXPLANATORYVARIABLESTHATARERATHERNOTFINANCIALRATIOSBU
29、TINSTEADQUALITATIVEMEASUREMENTSTHATCOULDCONTRIBUTETOMOREPRECISEANDEFFECTIVEESTIMATIONOFTHEPROBABILITYOFAFIRMOFBECOMINGFINANCIALLYDISTRESSEDINTHESHORTTERMANOTHERALTERNATIVEWOULDBETOINCORPORATEATOOLFROMWHICHTHECOSTSINVOLVEDINTAKINGTHEWRONGDECISIONIETOASSUMETHATACOMPANYHASNOFINANCIALPROBLEMSWHENITACTUA
30、LLYHASORVICEVERSACOULDBEMINIMIZEDFINALLY,THESTATISTICALANALYSESPERFORMEDINTHISSTUDYCOULDBEREPLICATEDWITHFIRMSTHATHAVEASIGNIFICANTAMOUNTOFASSETSWITHTHEOBJECTIVEOFDETERMININGTHEMAINCHARACTERISTICSTHATDERIVEINASOLIDFINANCIALSTRUCTUREASWECANSEE,THEREAREMANYDIFFERENTWAYSTOCONTINUEWITHTHISSTUDYANDTHESTATISTICSOFFERSINTERESTINGTOOLSFORTHAT
