上市公司利润操纵的非对称信息透视* 国家自然科学基金19831010、普通高等学校人文社会科学重点研究基地基金资助项目。蒋传海* 蒋传海, 1970年生, 博士. 主要研究方向为金融市场上计量经济分析和博弈分析、神经网络理论及应 用、小波分析等。*（上海财经大学会计与财务研究院，上海财经大学经济信息管理系）摘要 本文我们主要利用非对称信息动态博弈的理论和方法透视上市公司利润操纵的内在动机。 我们的结论是：具有较高能力的上市公司更容易发生利润操纵，而低能力上市公司却不会。这个结论较好地解释了陈小悦、肖星、过晓艳（2000）的实证结果。关键词 利润操纵 非对称信息 贝叶斯均衡1引言我国自从1990年12月17日设立上海证券交易所和1991年7月4日设立深圳证券交易所以来，以股票市场为龙头的证券市场获得了迅速的发展，但在发展的过程中也存在许多不规范的现象，如信息披露不完整、利润操纵等，本文主要针对上市公司利润操纵现象进行研究。研究上市公司出于什么目的，对净资产收益率进行了业绩操纵。目前已有一些文献对上市公司利润操
