金融期货月报,01,月度观点 股指期货：流动性持续收敛不可持续，预期货币投放提振股指价格 受央行超预期收敛市场流动性的影响，股指期货在1月最后一周跌落高位震荡的平台，并陷入 调整。不过当前国内多地仍然受疫情侵扰，12月PMI、消费和投资等上行动能也有所收敛，中期 内经济整体增长情况不容过于乐观，料央行仍需要保持适度宽松的货币政策来支持经济修复，叠 加临近过年，各实体经济对资金的需求较高，预期当前流动性持续收敛的状态难以持续。展望2 月，美联储在维持量化宽松的情况下，人民币汇率暂不会出现转向，股指中期内面临的外部环境 尚可，而央行大概率进行一定货币投放来保持资金面充裕，股指在当前价区或有所反弹。 国债期货：短期经济增长仍然承压，国债价格仍有上行空间 12月各PMI不及市场预期，且社会消费品零售、固定资产投资等增速同样出现上行速度收敛 的情况。考虑到近期国内多地因疫情反复而采取社会活动限制措施，料中短期内国内经济上行幅 度可能有限，一定程度上将提振国债的避险价值。另外，在国内经济预期仍然承压的背景下，当 前流动性紧张的情况大概率难以持续，预期央行在2月将有一定规模的货币投放来保持资金面充
