请仔细阅读尾部的免责声明,进口依赖度较高,国产轴承大而不强。国内轴承行业市场规模在1800亿元左右,国产化率80 左右。分结构看,精密轴承依赖度 较高,进口轴承价格较出口轴承高约50 。从全球市场看,70 的市场份额被斯凯孚、舍弗勒、铁姆肯为首的八家企业占据。国产轴 承厂商大而不强,主要品牌包括瓦轴、哈轴以及洛轴。 工程机械轴承以国产为主,风电轴承国产替代进行时。回转支承的两大主要应用为工程机械和风电。工程机械领域的轴承基本实 现国产化。风电轴承蕴含超百亿市场,主轴轴承目前主要由斯凯孚、舍弗勒等外资厂商供应。由于国产轴承技术的进步以及价格、 服务上的优势,部分国产轴承品牌已实现对风电主机厂大功率(3KW以上)主轴承的大批量供应。 投资建议:风电装机方兴未艾,对高端回转支承需求在百亿以上。主轴轴承国产替代逻辑不断被验证,建议关注有能力进入头部 主机厂供应链的回转支承制造商新强联(300850.SZ) 风险提示:风电装机量下滑超预期、国产替代进度不及预期、行业竞争加剧,核心观点,2,目录 CONTENTS,目录 CONTENTS,投资建议,02,03,01,轴承行业概况,回转支承的主要应用