核心结论：防风险是首要目标,一、货币政策操作分析 央行采用保价缩量方式实现了货币政策转向。 央行将继续支持实体经济，但在金融市场防风险。 二、利率市场观察 货币市场流动性显著收紧，隔夜回购利率到达利率走廊上限。 短期国债利率快速上升。 长端国债利率、国开债利率、AAA级信用债利率上升幅度有限。 三、监管表态 银保监会：自我革命的方式防止发生金融危机。集中强光照射金融领域 “灰色地带”。 证监会：加强宏观形势的跟踪研判，密切关注市场流动性变化，严密监控 资金杠杆水平，动态完善应对政策，严防跨市场跨领域跨境的交叉性、输入性风险 ，切实维护市场稳定运行。 风险提示：政策力度不及预期,目录,一、货币政策操作分析 二、利率市场观察 三、货币政策转向比较,1.1货币政策操作-7天逆回购,数据来源：wind，中信建投,1.1货币政策操作-MLF,数据来源：wind，中信建投,1.2利率走廊观察,3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00,4.00,SHIBORO/N ,常备借贷便利(SLF)利率:隔夜,人民银行对金融机构存款利率:超额准备金(月):日 ,数据来源：
