投资策略,2,20年策略回顾： 去年4月份，我们以寻找高景气度方向龙头为指引，发布报告寻找高景气度方向龙头2020年春季策略报 告，主要投资方向：工程机械、工业机器人及自动化、光伏设备及半导体设备、锂电设备、服务机器人， 基本抓住了机械行业20年演绎的主线，各子板块均有超预期的表现。 20年整体复盘： 1、机械行业指数对应过去5年并未有明显超额收益（相对沪深300），仍需精选个股。 2、机械行业目前PE为47倍，PB为3倍，均处于历史中间位置（历史过去10年平均PE 53.8倍，PB 2.87倍）， 我们认为未来将持续以业绩增长驱动市值增长。 3、20年机械行业历年收益率较高个股中，除去新股以外（以及个别军工股外），新能源设备（上机数控、 新强联、迈为股份、捷佳伟创）、工业自动化行业（信捷电气、埃斯顿、雷赛智能、恒润股份）、偏消费类 行业（科沃斯、巨星科技、海容冷链）、工程机械（恒立液压、艾迪精密），个股涨幅较大，与业绩表现呈 现完全正相关关系，未来仍看好工程机械、新能源设备、工业自动化、服务机器人和半导体设备等方向。 4、从市值分布来看，超千亿级别的公司持续增长，由2018年仅有中国
