1,主要市场的股债风险溢价：当下A股“并不便宜,2,3,目 录 CONTENTS,近期市场表现：通胀交易成为共识，价值正在回归,估值-盈利匹配度：大盘成长继续透支；大盘价值有所改观,4,关键市场特征指标：A股极致风格的分化才刚刚开始,5,风险提示,1.1,近期A股表现：大消费板块+通胀交易,图1：近5个交易日A股涨跌幅排名靠前的行业为休闲服务、食品饮料、医药 生物、家用电器,近期A股涨幅排名靠前的集中在大消费板块，概念指数中与大消费以及通胀交易相关的指数排名靠前,图2：近5个交易日A股概念指数中，涨幅排名靠前的为疫苗指数、工业金属、 大消费指数、茅指数以及CRO指数,15% 10% 5% 0% -5% -10% -15,疫苗指数 工业金属(一致评级)指数 大消费指数 茅指数 CRO指数 血液制品指数 创新药指数 稀土指数 钛白粉指数 高价股指数 锂电电解液指数 中芯国际概念指数 操作系统指数 今日头条概念指数 网络游戏指数 光刻胶指数 长江存储概念指数 光模块指数 半导体硅片指数 近端次新股指数,收益率,数据来源：Wind、开源证券研究所,数据来源：Wind 、开源证券研究所,1.2,
