1,核心观点1,市场机会：坚定看好国内科技板块Q1表现。2020年国内TMT板块电子（中信）、通信（中信）、计算机 （中信）、传媒（中信）分别上涨34%、-9%、17%、-2%，基于基本面、估值、流动性等核心要素的综合 考虑，我们坚定看好国内科技板块一季度投资机会。1）基本面，疫情后，个人用户线上化，企业数字化、 云化进程继续推进，同时硬件、半导体、消费电子等顺周期板块亦有望跟随宏观经济回暖而复苏， 2）估值， 目前国内A股TMT板块电子（中信）、通信（中信）、计算机（中信）、传媒（中信）的PE（TTM）分别 为62x、32x、65x、25x，分别处于过去5年期80%、25%、50%、25%分位，恒生AH溢价指数为137.7，处 于历史高位；3）流动性，国内公募基金新发节奏前移，预计1月募集规模2500亿元，同时市场流动性整体 继续保持合理宽裕，开年以来DR007一直处于1.6%2.1%较低区间。人民币依然处于对美元升值的通道中， 今年首两周北向资金分别净流入191、180亿元。 港股科技股：将成为国内投资人最关注的科技产业投资主战场，亦将持续吸引海外投资人眼光。伴随更多 美股ADR赴
