CONTENTS 目录,2020年：财富需求和策略环境的共振 量化公募：估值因子之困，从基本面研究寻找突破口 量化私募：总量增长、业绩提升 总结与展望：行业正循环、组合抗风险,2,1. 2020年：财富需求和策略环境的共振,3,1.1增量需求：净值化趋势下的居民资产再配置,在资管行业“净值化、控非标”的大背景下，2020年公募基金和私募基金均获得了显著 的增量资金进入,资料来源：Wind，中信证券研究部；注：数据截至2020Q4,公募基金新发份额（年度，2001-2020年,公募新发基金：增量规模还是“赎旧买新”,资料来源：Wind，中信证券研究部；注：数据截至2020Q4,4,1.1增量需求：净值化趋势下的居民资产再配置,量化基金作为收益风险特征较为鲜明的策略载体，获得了增量资金的关注；尤其是量化 私募基金，2020年延续了“规模增长、管理人分化”的趋势，且增长和分化的程度超越 预期,资料来源：Wind，中信证券研究部；注：数据截至2020Q4,证券类私募基金备案存续规模,证券类私募基金备案存续规模变动分解,资料来源：Wind，中信证券研究部；注：数据截至2020Q4,5,1.2基础
