上海财经大学金融硕士考研431大纲上海财经大学金融硕士考研431大纲考试大纲解析利率的期限结构考点1：利率的期限结构利率的期限结构：利率与金融资产期限之间的关系，一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。收益率曲线：在其他条件不变的前提下，横轴是金融资产的期限，纵轴是收益率。收益率曲线的三大特征：收益率曲线有向上倾斜、平缓、向下倾斜三种形态；由于长期利率高于短期利率，收益率曲线大多数向上倾斜；不同期限债券利率的变化是同向的。考点2：解释利率期限结构的理论（1）预期理论假设：投资者对债券期限无偏好；投资行为完全由收益率决定，所有市场参与者都有相同预期；期限不同的债券可相互替代，且具有相等收益率；金融市场完全竞争，无税收、无交易成本并无违约风险。结论：长期利率等于人们预期的短期利率的平均数。解释收益率曲线。短期利率预期上升，则收益率曲线向上倾斜；预期未来下降，则收益率曲线向下倾斜。解释长期利率与短期利率同向变动的原因。缺陷：假设过于严格，没有考虑在长期风险的因素。（2）市场分割理论假设：投资者对不同期限债券有不同偏好；债券之间不完全替代
