1、 毕业论文 开题报告 统计学 嘉兴市上市公司资本结构的实证分析 一、 论文选题的背景、意义 资本结构决定了资本所有者之间及其与公司其他利益相关者之间的契约安排 ,选择什么样的资本结构政策 ,成了公司最重要的战略决策之一。由于现实经济的复杂性及经济的特殊性 , 因此最佳资本结构影响因素的实证研究结论并不完全一致“ 资本结构是一个企业的自有资金与债务资金的比例以及债务资本中各种债务的不同比例关系”现代企业经营管理的一项主要内容是融资政策 , 企业的融资政策分为内部融资和外部融资 , 而外部融资又分为负债融资和权益融资 “ 由于负债融 资和权益融资在发行成本 ! 净收益 ! 税收及债权人对企业的经营
2、影响等方面有很大的不同 , 企业如何根据自己的目标函数和成本效益选择融资方式 , 其结果便形成了公司的资本结构“ 资本结构理论在西方发展比较成熟 , 我国还需进一步研究“。 多年来，现发达国家，以后又在发展中国家，许多学者从事于资本结构的规范与实证研究，试图构造各种模型来研究、分析与比较公司资本结构的特征及其影响因素。这些研究工作在公司的资本成本、鼓励政策、公司的增长与发展等方面获得了十分有意义的成果，并指出资本结构不仅是公司自身的决策问题，而且与不同外 部的政治、社会、经济、金融等环境密切相关。鉴于我国当前企业改革正在向深层次发展，股份制已成为极重要的企业制度，因此，资本结构的问题不仅是财务
3、理论的研究课题，也日益成为了我国各类股份制公司所面临的决策问题。这就要求我们从规范和实证两个方面研究与分析我国各类公司的资本结构特征，在经济告诉增长时期的筹资来源，以及金融体系对资本结构的影响等等。 二、 文献综述 崔斌，岑况，郑厚义在我国矿业资本市场特征及上市公司资本结构影响因素分析一文中研究表明资本结构是上市公司财务状况的重要组成部分。本文首先对我国矿业资本市场特征 进行分析 ,然后将矿业与纺织、信息技术、商业和房地产其他四类上市公司板块进行对比 ,找出了影响和制约我国矿业上市公司资本结构的相关因素。 洪锡熙，沈艺峰在我国上市公司资本结构影响因素的实证分析一文中研究表明企业规模和盈利能力两
4、个因素对企业资本结构的选择有显著的影响，而公司权益、成长性和行业因素对企业资本结构则没有显著的作用。这是运用资本结构决定因素学派的理论框架，以1995-1997年期间在上海证券交易所上市的 221家工业类公司为样本数据，对影响我国上市公司资本结构的主要因素进行实证分析得出的结果。 刘永 亮 , 罗兵房地产业上市公司资本结构与盈利能力实证研究一文中研究表明房地产企业盈利能力与资本结构之问是否存在相关性 ,寻求两者之间的合理平衡具有重要意义。利用主成分分析方法筛选出反映盈利能力的有代表性指标。综合成能够比较全面的反映原始变量信息的几个主成分 ,进行资本结构与盈利能力的回归分析研究。研究表明 ,房地
5、产业上市公司资本结构与盈利能力呈显著的正相关关系。 曾宏，陈新桂，胡宇玲财务困境上市公司资本结构选择研究一文中研究表明对比分析财务困境企业和非财务困境企业资本结构影响因素及调整过程的差异 ,研究财务困 境企业合理选择资本结构的问题。研究发现 ,财务困境企业高负债率的形成与第一大股东的持股比例和股权集中度都有显著的相关关系 ,但从企业资本结构的调整过程来看 ,控股股东持股比例对企业资本结构的调整作用不大。因此 ,不能仅从公司治理的角度解决企业的财务困境问题 ,还要从资本结构优化的角度选择融资方式。 鲍新中 ,刘应文企业财务困境成本影响因素的统计分析一文中研究表明以 2002-2006年度沪深股市
6、被特别处理的 94家上市公司为研究对象 ,通过多元线性回归方法对财务困境成本的影响因素进行相关分析 ,发现企业规模与财务困境成本 间存在显著的正相关关系 ,盈利能力和管理能力与财务困境成本间存在一定的负相关关系 ,杠杆比例、行业状况和偿债能力与财务困境成本间的关系需进一步研究。 张宝清上市公司盈利能力分析的几个问题一文中研究表明盈利能力是反映上市公司价值的一个重要方面 ,只有通过深入分析上市公司的盈利能力才能对上市公司的经营业绩做出客观评价 ,上市公司盈利能力分析包括 :上市公司的盈利结构分析 ,上市公司的盈利质量分析 ,上市公司的会计失真问题分析 ,上市公司盈利能力指标分析及上市公司盈利能力
7、综合分析。 三、课题的研究内容及拟采取的研究方法、技 术路线及研究难点，预期达到的目标 （一）、研究内容： 本文的研究目标是利用嘉兴市上市公司的资本结构分析。一般意义上，多项式分布滞后（ PDL）模型的一个分布滞后算子可以用如下方程来描述： Yt = Wt + 0Xt+ 1Xt-1+ + kXt-k + t ，系数用以描述自变量 X对 Y作用的滞后。本文主要研究内容为： 第一部分：时间序列预测法的基本原理和计算方法 第二部分：运用指数平滑对城市化水平进行预测和利用时间序列方法对资本结构进行预测。第三部分：运用一元线性模型和 PDL 模型分别对城市化水平进行预测，并进行拟 合，比较。 （二）、研
8、究方法： 在研究方法的选择方面，主要采用 PDL 模型和一元线性回归模型来计算资本结构，采用时间序列分析法分别得出资产负债比率，股东权利比率、长期负债比率等指标的预测。 （三）、预期目标： 本文将采用资产负债比率和长期负债比率两个指标，并利用 PDL（多项式分布滞后）模型进行建模用以预测 2012年浙江省嘉兴市上市公司的资本结构情况。 四、论文详细工作进度和安排 1.论文选题，收集资料，成开题报告、文献综述。（开学第一周 第二周） 2.收集、整理、分析资料，写出论文大纲。（开学第三周 第四 周） 3.再仔细研读、分析资料，写出初稿。（开学第五周 第八周） 4.根据导师意见，对论文进行反复修改。
9、（开学第九周 第十一周） 5.对论文进行深入研究，弥补不足之处，最后定稿，并写出一篇 800 1000字的论文摘要，准备好答辩。（开学第十二周 第十三周） 五、主要参考文献 1 崔斌，岑况，郑厚义我国矿业资本市场特征及上市公司资本结构影响因素分析 J中国矿业， 2010， 03： 25-28 2洪锡熙，沈艺峰我国上市公司资本结构影响因素的实证分析 J厦门大学学报， 2000，3： 114-120 3刘永亮， 罗兵房地产业上市公司资本结构与盈利能力实证研究 J中国经贸， 2009，16： 20-20 4曾宏，陈新桂，胡宇玲 财务困境上市公司资本结构选择研究 J 重庆建筑大学学报，2006， 3：
10、 119-122 5 鲍新中，刘应文企业财务困境成本影响因素的统计分析 J统计与信息论坛， 2009，8： 49-52 6张宝清上市公司盈利能力分析的几个问题 J华东经济管理， 2006， 8： 146-148 7谭志国汽配类上市公司经营业绩的灰色关联评价 J商业经 济， 2004,07： 85-87 8张庆华，张关心我国上市公司资本结构影响因素的实证分析 J商业经济， 2005， 1：56-59 9张天龙，任金政农业类上市公司资本结构与企业价值间关系的实证研究 J安徽农业科学， 2009， 31： 15499-15501 10石同海中国上市公司资本结构与企业价值 J现代商业， 2008,30
11、： 134-135 11苏雪峰浅析资本结构对企业价值的影响 J佳木斯大学社会科学学报， 2006， 1： 32-33 12焦瑞新我国上市公司资本结构动态 调整研究 J天津大学学报：社会科学版， 2010，1： 19-23 13张树敏 ,朱和平 .中小企业板上市公司资本结构实证研究 J企业家天地， 2008， 5： 71-74 14Kostas Koufopoulos Managerial Compensation and Capital Structure Under Asymmetric InformationJ JEL Classifications： 135-145 15Sergey Tsyplakov ， Sheridan Titman A Dynamic Model of Optimal Capital Structure J.McCombs Research Paper Series： 03-06
