精品文档，欢迎下载摘要：本文以沪深两市2007-2009年发布的897个投资公告为样本，首次研究中国资本市场对新发布的投资公告的反应。我们发现市场会对新发布的投资公告持负面的态度，一定程度上反映出中国机构投资者的短期导向策略。但是，市场会给予过度投资企业发布的市场公告以更低的评价。可见，中国上市公司的投资效率问题得到了市场的重视。关键词：投资公告 市场反应 投资效率IntroductionThe decision of investment will definitely bring a big shock to the statement of cash flow in a certain period. If the market is efficient, the stock price will adjust to the change of the cash flow. Since the first empirical study from McConell and Muscarella in 1985, foreign scholars start a s
