请务必参阅正文之后的重要声明,核心观点,1,2021年春节后白酒板块现大幅调整，主要是经济复苏预期强化驱动周期与消费类股配置再平衡。回溯 历史，周期品板块盈利反转并不会对食品饮料板块形成负面压制，其次，周期品盈利的持续通常伴随 总需求的扩张，从而引发通胀压力，将进一步释放白酒的提价能力，进而凸显在流动性收缩背景下的 防御价值。 品牌及品质消费为长期趋势，21年重点关注需求复苏与成本上行。需求端来看，当下中国正处于消费 升级浪潮中，品牌化、品质化消费趋势显著，龙头企业迎来重要发展窗口。供给端来看，伴随经济复 苏，21年原材料价格将有所上涨，成本上行导致食品饮料行业盈利压力加大，提价预期有望强化。 白酒板块：高端白酒表现稳健，次高端市场持续扩容。高端白酒业绩确定性最高，疫情冲击后率先复 苏，迎来量价齐升。茅台价格居高不下，为高端白酒打开价格天花板，五粮液、国窖先后提价并加速 放量。次高端白酒在需求支撑、高端酒提价趋势下，整体价格带有所上移，次高端市场规模迅速提升。 大众品板块：赛道优势逐渐释放，关注细分龙头成长加速。1）休闲餐饮：加盟连锁业态进入快速成 长期，标品更具扩张潜力。2）啤酒：啤
