3,2020年四季度行业环境：经济延续复苏，流动性边际略有宽松,图表 ：2020年四季度居民消费同比水平逐渐恢复,8 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8,0,50000,100000,150000,200000,250000,300000,16/03,16/0917/0317/0918/0318/0919/0319/0920/0320/09 图表 ：四季度短端利率小幅下行,15 10 5 0 (5) (10) (15) (20,10000,20000,30000,40000,50000,0 18/0318/0718/1119/0319/07 图表 ：四季度长端利率小幅波动,19/11,20/03,20/07,20/11,社会消费品零售总额:当月值,社会消费品零售总额:当月同比(右轴,亿元,4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0,15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07,中债国债到期收益率:1年,4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1
