1,核心观点：企业单吨净利润有望恢复到历史最高点,全球宽松预期预计持续，钢铁行业有望出现明显供需缺口 实体经济的恢复是推动全球资产配置的最核心要素。全球经济的复苏的重大背景是全球宽松预期能够持续，有望形成 预期资产和实体经济共振的良好局面，料大宗商品的价格在此阶段向上动力更强。 预计2021年工业品补库叠加PMI回升将带来钢铁下游制造业复苏明显，而发改委及工信部对全年粗钢产量负增长的指 引态度坚决，2021年钢铁行业有望出现明显的供需缺口，甚至可能超越2017年。 压产量、强需求、原料让利三重共振，继续看好板材行业标的表现 供应端，长流程炼钢的碳排放高于短流程，压减长流程炼钢总量料将成为压减碳排放的重要手段。而板材基本由长流 程工艺生产，故预计供应端相较长材而言会更紧缺。 需求端，预计今年制造业内需外需仍将共振上行，制造业订单饱满也将直接带来板材价格中枢上行。 产业链的维度，当前原料端库存仍处于偏低水平，也占据了产业链中绝大部分利润。随着原料供应端持续恢复，叠加 年内成材端产量压减，预计全年维度原料紧缺问题将逐步缓解，成材利润有望增厚。 风险因素：海外需求复苏不及预期，供应端超预期释放
