历年行业前三甲，难迎次年开门红,历年行业前三甲次年1Q表现如何？历史经验看难迎开门红。回顾2010-2019年涨幅 前三行业在次年一季度表现，收益率平均为2.6%，在28个申万一级行业排名的均值为 16名，较上证综指相对收益平均为0.3%，难迎开门红行情。 2020年领涨行业近期表现如何？收益排名15、6、14名。2020年休闲服务、电气设 备、食品饮料涨幅位居前三，分别为99.4%、94.7%、85%，2021年初至今（01/15）三 个板块涨幅排名分别为15、6、14名，较上证综指相对收益率分别为-1.8%、1.3%、- 1.3%，整体表现并不突出。 当前时点如何配置？通胀主题、可选消费、金融。建议着眼中期 PPI 陡峭负转 正，关注顺周期通胀主题及可选消费，详见年度策略通胀喜与忧，PPI上行周期， 通胀主题（有色、化工、机械）、可选消费（白酒、汽车、家电）、金融（银行、保 险）均有不错表现。 风险提示：中美关系恶化；宏观经济不及预期；历史经验不代表未来,2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,2,1,3,年初至今2020年涨幅前三行业收益排名15、6、14名； 2010-20
