开辟超额收益新战场的必要性,1,3,请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明,股债收益差的角度衡量风险,春节前，股债收益差（10Y国债收益率-沪深300股息率）接近均值上方两倍标准差，经过调整，目前回到1倍标准差附近,2 ,0 00,2 ,5 00,3 ,0 00,3 ,5 00,4 ,0 00,4 ,5 00,5 ,0 00,5 ,5 00,6 ,0 00,0 .80 ,0 .2 0 ,1 .2 0 ,2 .2 0 ,3 .2 0 ,4 .2 0 ,5 .2 0 ,1 .80 % 2008/03,2009/03,2010/03,2011/03,2012/03,2013/03,2014/03,2015/03,2016/03,2017/03,2018/03,2019/03,2020/03,1 ,5 00 2021/03,沪深300指数,股债收益差： 10Y国债收-沪深300股息率,股债收益差均值,1 std,1 std,2 std,2 std,数据来源：Wind，天风证券研究所,4,2011 年初,2015 年中,2018 年初,2020 年3 月下旬,2021 年春节前,股债收益差的角度
