目录 “信用潮汐”的溯源与传导 信用潮汐的源头与传导； 信用潮汐的供给端； 信用潮汐的需求端； 复苏中继 通胀，特别是工业品通胀是宏观变化的主线； 经济增长的“幻影”与“真相” ； 债熊三段论 经济复苏通货膨胀政策收缩； 上半年“不急”，下半年“转弯”； 债市看法 预计今年的10年期国债利率将挑战3.80 ； 推荐品种：短久期（1-2年）、低资质（AA-）城投债,分 目 录：第一部分,信用潮汐的源头； 信用潮汐的供给端； 信用潮汐的需求端,信用潮汐的源头和传导,信用量是供给与需求的结果； 信用量领先于通货膨胀，但是未必领先于经济增长； 对于信用增速的判断需要从源头的“供给”与“需求”双角度出发,信用是通胀的因，但是与经济增长的关系亦因亦果,信用增速领先于名义经济增长率，更多的体现为其领先于通货膨胀率； 经济增速经常同步或领先于信用增速，这体现为融资需求有时是信用变化的一个“因”； 在不考虑供给条件（货币政策）变化情况下，融资需求（经济增长）对于信用增速的变化很关键； 资料来源: WIND、国信经济研究所整理,信用潮汐的供给端：货币政策,货币政策（供给端）实质性收紧的 三大指标： 公开市
