1,核心观点总结：看好半导体及高景气度细分板块,看好半导体的短中长期大逻辑：半导体板块当前景气复苏，后续国产替代逻辑加强。半导体产业自2019年周期触底，2020年疫情拖累复苏推 后，2021年开启新一轮周期景气复苏阶段。由于疫情期间产能扩增保守，且当前设备交期部分已经长达一年，我们认为产能紧张缺货现象有望 贯穿2021全年，半导体制造、封测、设备公司将受益；另一方面，中美硬科技分叉和海外大厂芯片缺货背景下，国产替代逻辑加强，2021年 在国产设备材料领域有望看到积极进展，国产芯片设计公司有望抓住缺货机遇，快速推进国产替代。建议重点关注两个方向：1）产能景气相 关标的，包括成熟制程晶圆代工和封装测试公司，以及上游的设备公司，主要是受益行业国产替代加速和持续增加库存，受益标的包括中芯国 际、华虹半导体、北方华创、华峰测控、中微公司、封测及基板公司等；2）受益5G、AIoT、云计算、汽车电子等细分下游高增速和受益缺货 和国产替代的设计公司，包括恒玄科技、卓胜微、韦尔股份、澜起科技、兆易创新、斯达半导等。 消费电子端迎来中长期布局时点：手机端短期创新能力承压，但因业绩强劲+估值显著低位，迎来
