1、11、国际资本市场热点问题（一）中国央行在伦敦首发人民币央票10月 20日，中国人民银行在伦敦成功发行了 50亿元人民币央行票据，此次发行采用簿记建档方式，期限 1年，票面利率 3.1%。这是央行首次在中国以外地区发行以人民币计价的央行票据。人民币央行票据在伦敦的成功发行已成为中英两国新一轮金融合作的重要开局。业内人士认为,此次央行票据的海外发行丰富了人民币离岸市场的投资品种,将进一步推动人民币国际化。同时，经国务院批准，10月 20日，中国人民银行与英格兰银行续签了双边本币互换协议，互换规模由原来的 2000亿元人民币/200 亿英镑扩大至 3500亿元人民币/350 亿英镑，有效期 3年，
2、经双方同意可以展期。（二）欧洲央行维持三大利率不变10月 22日，欧洲央行宣布维持政策利率不变。维持再融资利率于 0.05%不变，并将存款利率和边际贷款利率分别维持在-0.20%和 0.30%，一如市场普遍预期。根据此前彭博新闻社调查 53位经济学家的预测结果显示，市场认为利率将保持当前创纪录低位不变化。八成以上受访经济学家预计欧洲央行会推出更多刺激，其中 56%的经济学家预计会在今年年底之前推出具体措施。彭博报道还指出，欧洲央行行长德拉吉面临的困境是，既不能承诺要行动，又要化解2欧元区经济复苏所带来的风险。而德拉吉在本月表示，欧洲央行已经准备好动用所有可用工具，以应对欧元区经济增长仍面临偏下
3、行的现状欧洲央行可以调整量化宽松的规模、期限和构成。（3）中英签署地方贸易投资合作的谅解备忘录10月 21日，在习近平主席和英国首相卡梅伦的见证下，中国商务部部长高虎城分别与英国商业、创新与技能大臣贾维德、英国国际发展大臣格里宁签署了中华人民共和国商务部和大不列颠及北爱尔兰联合王国商业、创新与技能部关于加强中英两国地方贸易投资合作的谅解备忘录和中华人民共和国商务部和大不列颠及北爱尔兰联合王国国际发展部关于加强发展合作，有效落实可持续发展目标的伙伴关系谅解备忘录。其中，中英地方合作谅解备忘录是我国与欧盟国家签署的第一个加强地方间经贸合作的谅解备忘录。通过签署备忘录，中国商务部将与英国商业、创新与
4、技能部建立两国地方间合作的长效机制，并在该机制下成立中英地方合作联合工作组，进一步加强中英两国政府间的交流与合作，促进和深化双方企业贸易和投资合作；与英国国际发展部签署的备忘录将进一步深化中英新型发展合作，拓展合作领域，共同落实可持续的发展目标。（四）中英签署 400亿英镑大单，核电协议备受瞩目习近平主席 10月 22日签署了价值数百亿美元的协议，包括为英国核电站提供资金。签署核协议包括：在位于英国西南部Somerset郡欣克利角(Hinkley Point)的核项目中，中国将投资入股 60亿英镑。这将成为日本 2011年福岛核事故以来欧盟建立的首个新核电站。英国计划在未来 10年更新约四分之
5、一发电能力，中国此次投资给其带来巨大的活力。这也给中国带来展示其核技术的机会。在习近平主席此次到访前，英国称将签署总计 300亿英镑的合3约，不过卡梅伦 22日将这一规模提高至 400亿英镑。其他交易还包括，英国石油公司 BP和中国华电集团签署 100亿美元的液化天然气供应协议、与嘉年华集团签署 26亿英镑的游轮建造协议、罗尔斯-罗伊斯与海航集团的 14亿英镑协议。（五）九月份欧元区年化通胀率下降至-0.1%据欧盟统计局 10月 16日消息，2015 年 9月份，欧元区年化通胀率为-0.1%，8 月份为 0.1%，低于上年同期的 0.3%；欧盟年化通胀率为-0.1%，8 月份为 0.0%，低于
6、上年同期的 0.4%。其中，欧盟成员国中有 17个国家年化通胀率出现负值。与 8月份相比，有 18个欧盟成员国年化通胀率下降，4 个保持不变，6 个上升。（六）高盛：美联储今年加息的可能性依然存在高盛集团经济学家 Zach Pandl10月 21日在报告中称，美国经济目前扩张的速度对美联储大多数官员而言，很可能足以支持今年晚些时候加息。但高盛也表示，近期美国经济增速接近复苏期间的平均水平，如此说来经济仍处于低位运行。高盛强调，当前美国经济增速仅略高于潜在水平，所以只要略有减速，就可能低于趋势值，阻碍美联储就业和通胀目标的实现。此外，高盛不排除美国第三季增速低于 1%的可能性，而目前预估为增长
7、1.2%。（七）IMF 预计全球经济 2015年增长 3.1%10月 19日，国际货币基金组织（IFM）发布的世界经济展望报告预计，全球经济 2015年将增长 3.1%，比 2014年低 0.3个百分点，比 2015年 7月的预测值低 0.2个百分点。主要是国家和地区的前景依然不均衡。相比 2014年，发达经济体的复苏略有加快，而新兴市场和发展中经济体的经济活动将连续第五年放缓。报告预计，新兴市场和发展中经济体的增长可能在 2016年回升。这主要是因为 2015年处于经济困境的国家的衰退程度将趋于减轻，发达经4济体的经济活动回升也将带来溢出效应。报告也指出，发达经济体在未来面临的主要风险是，已
8、经很低的增长水平进一步下降到接近停滞的水平，特别是随着新兴市场和发展中经济体的衰退，全球需求可么美好进一步下降。在这种情况下，通胀持续低于目标水平的现象可能会变得更加根深蒂固。（八）印尼总统佐科宣布有意加入 TPP印尼总统佐科维多多于 26日在白宫与美国总统奥巴马会晤，期间宣布印尼有意加入 TPP(跨太平洋战略经济伙伴协定)。据悉，美国、日本、加拿大、澳大利亚、新西兰和新加坡等 12个国家已于本月初达成 TPP贸易协定，同意大幅降低投资、贸易壁垒和确立新的商业规则，并希望以此为样本重塑亚太乃至全球贸易规则。佐科当天在与奥巴马会晤后表示，拥有 2.5亿人口的印尼是一个开放的经济体，也是东南亚最大
9、经济体，印尼有意加入 TPP，但他没有透露加入 TPP的时间表。佐科说，印尼决定把数字经济作为未来经济发展首要任务之一，希望能与美方开展合作。奥巴马则表示，佐科在带领印尼朝着“正确的方向”前进，美国希望成为印尼的合作伙伴。考虑到印尼的庞大人口、地区领导力以及在贸易、商务和经济发展中发挥的角色，美国和印尼合作伙伴关系非常符合美国的利益。（九）TTIP 谈判达成关税减让方案，美欧互减 97%关税美国与其他 11个国家就跨太平洋战略经济伙伴协定(TPP)达成协议不久后，美国与欧盟在跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定(TTIP)谈判中也取得了重要的进展。在美国迈阿密举行的第 11轮谈判结束后，美欧谈判官员
10、透露，双方在为期一周的时间里交换了免除 97%的对方商品进口关税的方案，剩下 3%的敏感商品的关税要到谈判的最后阶段协商。这一进展使 TTIP谈判有望在 2016年前5结束。除了商品进口关税减让方案外，本轮 TTIP谈判涉及监管合作和可持续发展等议题。在可持续发展方面，欧盟提出在就业和环境等领域保障公民继续享有各种权益。下一轮谈判将围绕一些双方不易达成共识的问题展开，如通过公共机构进口商品和服务，以及金融服务准入的相关问题等。（十）美国 9月 PPI数据疲软美国劳工部最新数据显示，美国 9月份生产者物价指数(PPI)环比下降 0.5%，低于市场预期的环比下降 0.2%，创今年 1月份以来最大降
11、幅。扣除食品及能源，美国 9月份核心 PPI环比下降 0.3%。分析人士认为，此次 PPI数据成为低油价和美元走强背景下通胀压力维持在低位的最新迹象，使得美联储今年加息再添压力。（十一）日本央行：日本经济将继续温和复苏日本央行行长黑田东彦 19日在东京总行举行的分行行长会议上表示，将对日本国内经济形势保持着乐观的态度，并称日本经济“仍在继续温和复苏”。关于为实现 2%通胀目标而推出的大规模货币宽松政策，黑田强调称：“正在发挥预期的效果”。他指出，今后大规模货币政策“还将持续推行到必要的时候”，并重申当完成通胀目标变得困难时将不惜加码货币宽松政策。（十二）巴克莱：委内瑞拉偿债资金可撑到明年初截止
12、 10月 22日委内瑞拉外汇储备降至十多年来最低水平，意味着可以用来偿还外债的资金已经非常少。不过根据巴克莱的分析，委内瑞拉至少可以撑到明年 1季度不违约。巴克莱分析师Alejandro Arreaza和 Alejandro Grisanti指出，随着委内瑞拉进入偿债高峰，加上进口上升，其资金压力将进一步加大。“从季节因素来看，4 季度进口会上升，加上临近议会选举，政府有充足的动力在这个季度增加进口。为了减少国际储备的使用，该国可能需6要抛售黄金储备或者安排回购交易。我们预计今年余下时间里融资缺口将主要通过出售资产来填补，而非抛售储备。”巴克莱报告如是称。10 月和 11月，委内瑞拉政府以及国
13、有的委内瑞拉石油公司(Petrleos de Venezuela SA)必须偿还 51亿美元到期债务和利息，其中委内瑞拉石油公司占大头，需要偿还 45亿美元。但巴克莱指出，从历史来看，委内瑞拉石油公司从未使用国际储备来还债，因此真正消耗国际储备的应该是政府债务。（十三）日本启动新型资金结算系统提高日元竞争力日本央行 10月 13日启动一项新型资金结算系统，以确保日元在亚洲的地位。这个被命名为“新日银网络”的资金结算系统全面替代了此前的“日银网络”，各行利用存于日本银行的活期存款及日本国债，可在线处理金融机构间的资金和国债结算。新系统启用后，日本企业可在亚洲地区当天完成日元汇款。（十四）安永：全
14、球企业并购意愿创六年新高安永 26日发布的最新全球资本信心晴雨表报告显示，全球每 10家公司中有 6家公司希望在未来一年内达成并购交易，并购意愿创下六年新高，其中油气行业的并购意愿最高。调查显示，尽管近期全球金融市场出现动荡，但超过 80%的企业高管对全球经济前景感到乐观。而据彭博报道统计，2015 年全球已宣布的并购交易达到 2.2万宗，总规模达到 4万亿美元，较去年同期增长 27%。更有业内人士指出，今年全球并购交易额有望超过 2007年的 4.2万亿美元，创历史新高。分行业来看，非周期性消费品行业的并购活动最为活跃，今年以来的交易总值达到 1.1万亿美元，同比增长39%，位居主要行业分类
15、的首位。科技业并购交易规模增长最快，同比增长 308%，达到 4090亿美元。从收购标的的地理分布来看，北美地区交易总额最高，达到 2.1万亿美元，同比增长 25%；亚太地7区并购交易规模增长最快，年初至今的交易总值达到 7466亿美元，同比增长 64%。值得注意的是，在今年以来的并购热潮中，超大规模交易频频涌现。彭博报道显示，今年以来全球交易规模高于 100亿美元的并购交易达到 64宗，总额 1.66万亿美元，几乎是去年同期的一倍。（十五）英国第三季度 GDP环比增 0.5%英国国家统计局 27日公布的数据显示，英国第三季度国内生产总值环比增长 0.5%，不及第二季度增长 0.7%，也不及彭
16、博经济学家预期值的增长 0.6%。其中，建筑业萎缩 2.2%，制造业萎缩 0.3%，占经济最大比重的服务业增速自第二季度的 0.6%加快至 0.7%，主要受商业服务和金融业提振的影响。英国统计局首席经济学家 Joe Grace表示：“虽然增速较此前一个季度有所放缓，但总体经济仍在稳步扩张。行业表现好坏不一。服务业增速强劲，但制造业和建筑业产出则出现下滑。”2、国内资本市场热点问题（一）前三季度月境外直接投资同比增长 16.5%今年 1-9月，我国境内投资者共对全球 150个国家/地区的5162家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现对外投资 5389亿元人民币 (折合 873亿美元),同比增
17、长 16.5%,其中股权和债务工具投资 4611.2亿元人民币(折合 747亿美元),同比增长 21.5%，占85.6%;收益再投资 777.8亿元人民币(折合 126亿美元)，同比下降6.7%，占 14.4%。截至 9月底，我国累计对外非金融类直接投资 5.5万亿元人民币(折合 8323亿美元)。（二）证券法修订进程延后，注册制年内推出无望截至目前，证券法修订草案尚未进行公开征求意见，全国人大常委会 10月会议亦无相关审议内容，这意味着证券法修订草案8二审将继续延后，下一次审议的时间窗口为今年 12月，注册制年内推出无望。证券法修订整体延后，将对注册制的推行产生直接影响。中央财经大学金融学院
18、教授贺强表示，注册制改革的推进要以证券法的修订为前提，不过，作为“2015 年资本市场改革的头等大事”，注册制改革已是箭在弦上，这一改革要求，已被写进十八届三中全会文件，推进股票注册制改革应是水到渠成之事。（三）上海自贸区金融改革加码，QDII2 或于年内推出近日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步深化上海自贸试验区金融改革试点，为服务实体经济积累经验。会议确定，按照积极稳妥、把握节奏、宏观审慎原则，在上海自贸试验区范围内和已有经验基础上，逐步提高人民币资本项下可兑换程度，对已经实施的自由贸易账户拓展功能。研究启动合格境内个人投资者（QDII2）境外投资试点，拓宽境外人民币投资
19、回流渠道。（四）前三季度工业企业利润总额同比下降 1.7% 据国家统计局 10月 27日发布数据显示，1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 43032.4亿元，同比下降 1.7%，降幅比1-8月份收窄 0.2个百分点。数据显示，9 月份，规模以上工业企业实现利润总额 5357.8亿元，同比下降 0.1%，降幅比 8月份收窄 8.7个百分点。1-9 月份，在规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 8339.6亿元，同比下降 24.4%；集体企业实现利润总额344.2亿元，下降 1.5%；股份制企业实现利润总额 28850.8亿元，下降 1.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额
20、 10684亿元，增长 0.2%；私营企业实现利润总额 15297.7亿元，增长 7.1%。1-9 月份，采矿业实现利润总额 2082.3亿元，同比下降 55.5%；制造业实现利润总额 36934.4亿元，增长 4.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 4015.7亿元，增长 11.7%。9（五）央行宣布降准降息，有利于人民币汇率稳定央行于 23日宣布同时降息降准，自周六（10 月 24日）起，将1年期贷款基准利率自 4.6%下调至 4.35%，1 年期存款基准利率自1.75%下调至 1.5%。下调金融机构人民币存款准备金率 0.5个百分点，对符合标准的金融机构再额外降低存款准备金率 0.5个百分点。从资本流动、汇率的角度来看，这有效对冲了外汇占款低迷、基础货币增速下降的状况，释放了流动性，有助于人民币汇率稳定。市场人士预计，央行仍会继续干预外汇市场，或者引入一些资本控制手段来稳定资本流动，且今年年内仍有降息降准空间。本次降息降准，是央行自去年 11月以来的第六次降低政策利率，和第四次普降存准率。从基准利率的绝对水平来看，目前已突破 1989年有数据以来的历史最低水平。二一五年十月二十八日
