1,请参阅附注免责声明,国泰君安2021投资中国策略研讨会,投资要点（行业评级：增持,01,客户认知提升导致供需错配，预计全年NBV增速承压 2018年以来寿险NBV增速放缓的根本原因是客户认知提升导致的行业供需错配：需求侧追求更高的产品性价比（服务溢价） 和高产品认知的高素质代理人销售；供给侧险企尚未形成全流程健康管理服务体系，粗放式人力发展模式难以满足客户需求 从严监管保险产品供给和销售行为，短期有效遏制新单无序扩张，预计全年NBV增速承压，预计分别为：中国平安（8%） 中国太保（5%）新华保险（0%）中国人寿（-5,02,03,顺应客户需求，成熟险企提供增值服务、推动渠道升级 产品端建立“产品+服务”新模式，一方面通过健康管理服务提升客户对于低频保险产品的获得感，另一方面通过药品福利 管理实现控费，适度降低产品定价 渠道端核心提升代理人的质量，一是提升新人津贴，拉长成长周期实现代理人的优增；二是利益向销售一线倾斜，倒逼队伍 提升销售技能，从而满足客户需求,核心关注服务供给+队伍质量，建议增持布局领先的中国平安，维持目标价107.17元/股 中国平安正在深入布局医疗生态圈，通过健康
