目 录,01,03,货币超发必然涨价 02输入性通胀在敲门 工业涨价近在咫尺 04资产轮动悄然开启,研究报告,01,货币超发必然涨价,01,图：中美日欧CPI同比增速（,回顾2020年，出现了一个非常矛盾的现象：一方面，受新冠疫情冲击影响，各经济体物价纷纷回落，美国CPI同比增速一度降至0.1%， 欧元区和日本CPI增速更是持续下滑并由正转负，通缩风险有所加剧；另一方面，各经济体货币大幅激增，增速纷纷创下新高，美国 M2增速、日本M3增速分别创下25%、7.6%的历史新高，欧元区M3增速也创下08年以来的新高至12.2,图：中美日欧广义货币供应量增速（,当通货紧缩遭遇货币超发,2,1,0,1,2,3,4,5,6,17/1218/6,18/12,19/6,19/12,20/6,20/12,中国CPI,美国CPI,日本CPI,欧元区调和CPI,0,5,10,15,20,25,30,18/12,19/6,19/12,20/6,20/12,中国M2美国M2日本M3,欧元区M3,资料来源：WIND，长江证券研究所,4,17/1218/6 资料来源：WIND，长江证券研究所,01,图：过去60年全
