工业企业利润对A股盈利的前瞻判断,工业企业利润与全A非金融部门整体相关性较高。工业企业利润和全A 非金融部门自 2011以来的净利润相关系数高达0.85。2018年后钢铁行业相对收益波动与工业企业利润 的相关性提升，指数更为领先。 中下游行业工业企业利润参考意义较强。工业企业统计口径主要为二产，对于中游制 造行业指导意义更大；下游行业如食品饮料、电子行业工业企业利润对于上市公司盈 利的参考性也较强。 上游行业工业企业利润参考性相对偏低。但2018年后，工业企业利润无论是对上市公 司盈利的参考、还是对行业指数行情的传导都有所增强，主要源于供给侧改革后行业 集中度提升。 行业指数走势的拐点一般领先于盈利。工业企业利润趋势性上行阶段，相关行业指数 一般获得超额收益。但食品饮料行业2020年以来大幅上行，与企业盈利基本无关。 风险提示：企业盈利不及预期；历史经验不代表未来,2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,1,工业企业利润对A股盈利的前瞻判断 工业企业利润与全A非金融部门整体相关性较高。 机械、食品饮料、电子等中下游行业的相关性高于上游,2,3,风险提示,1.1工业企业利润与全A非金
