核心观点,未来一段时间内货币政策仍是稳字当头的，DR007仍将围绕7D OMO逆回购利率波动。 但“稳”并 不是“松”，也不意味着完全没有变化。事实上，货币市场利率的适度波动是正常且必要的。在利 率波动加大时，我们切不要盲目地进行趋势外推，从而形成过于乐观或过于悲观的错误预期，而更 应把握经济运行的大趋势和货币政策的大气候。 不要过多地依赖公开市场操作量、净投放量等数量上的指标判断货币政策，因为这样会导致以偏概 全的错误，甚至时常得到与事实相反的结果。与此相比，我们更建议关注OMO所传递出的价格信号。 虽然近期利率债的收益率有所上行，但我们仍坚定地认为在未来较长的一段时间内，10Y国债收益 率的月均值将基本运行于3.0%,3.3%之间，大幅向上和向下突破的概率均有限。 美债收益率的上行、供给冲击、通胀预期对于债券市场暂并无实质性的影响,请务必参阅正文之后的重要声明,1,货币政策的取向并没有变化,年初以来资金利率出现了一些波动。例如，1 月5 日DR007 为1.65%， 2 月1 日时上升到了 3.17%。这引起了投资者的关注,我们认为，这段时间内货币政策仍是稳字当 头的，DR007仍
