目 录,01,走势回顾：3月市场明显回落,02供应端分析：关注新年度种植情况,03,需求端分析：需求面临考验,04,逻辑与展望：棉价有望震荡调整,01,走势回顾 3月市场明显回落,01,3月市场一路下行,数据来源：博易大师、长江期货棉纺产业服务中心,3月份，棉花市场一路下行，把上一轮价格上涨的涨幅全部跌去。纱线市场也持续回调。一方面因为 下游需求不能持续跟上，一方面因为中美、中欧关系方面出现一定的波折。 由于期货市场快速下跌，目前基差重新走扩,02,供应端分析 关注新年度种植情况,02,USDA平衡表调整不及预期,据美国农业部（USDA）最新发布的3月份全球棉花供需预测报告，2020/21年度全球棉花总产2467.2万吨，相比上 月调减18万吨，相比2019/20年度减少191.6万吨，减幅7.2。全球消费量2557.4万吨，环比调增5.5万吨，较 2019/20年度增加323.4万吨，增幅14.5%；进出口贸易量约970万吨，较上月调增14万吨。全球期末库存2059.5万 吨，较上月调减24.9万吨，相比上年度减少92.4万吨，减幅4.3；全球库存消费比80.53，同比下降近16个百
