请务必参阅正文之后的重要声明,核心观点,本轮全球“再通胀” 三个典型特征 特征一，与疫情的演变息息相关； 特征二，与疫情时期各国推行政策有关，也与美国1.9万亿新财政刺激计划带来的经济增长预期有关； 特征三，经济复苏预期是本轮再通胀的主要动因，但流动性因素不能忽视。 两个维度看此轮再通胀后续发展空间 第一个维度：与疫情前水平比较，目前相当部分商品的价格已经不低，美债收益率与疫情前相比尚 有较大差距，当前美债收益率上升有一定空间； 第二个维度：与2009-2010年再通胀进行对照，此轮再通胀后续尚有较大的上涨空间； 本轮经济复苏并非传统经济周期逻辑下的复苏，我们倾向于认为第一个维度更有参照价值。 维持后续国内温和通胀的判断 再通胀影响我国通胀环境的路径：1）成本路径，在我国PPI最近几个月的演变中已经有所呈现；2） 需求路径，涉及到后续我国的出口走势，则有不确定性，也有不少分歧； CPI：消费修复会是一个比较缓慢的过程，CPI短期难有太好的表现,PPI：此轮PPI高点大致在6、7月份，上升幅1 度将低于以往均值，高点可能在5-6,请务必参阅正文之后的重要声明,目录,2,全球再通胀的内涵与
