成本推动型提价专题报告,01,投资建议：面对成本上涨，大众品龙头相比中小企业有更强的能力通过直接提价、产品结构升级等方式消化成本压力，促进竞 争格局优化、实现份额提升。A股建议增持：青岛啤酒、伊利股份、涪陵榨菜、恒顺醋业、洽洽食品、中炬高新、海天味业等， 受益标的：重庆啤酒；港股建议增持：蒙牛乳业、华润啤酒等,02,03,04,投资要点（行业评级：增持,请参阅附注免责声明,2,复盘历史，成本上涨是部分大众品直接提价的主因。成本推动型提价主要发生在以成本加成型定价模式为主的大众品行业。通 过梳理啤酒、调味品、乳制品、休闲零食等行业部分龙头公司的历史提价情况，我们发现当原材料、包材价格上涨时，往往出 现行业性的提价。而行业龙头的提价策略往往结合成本上涨幅度、市场竞争格局等确定，提价落地后，一方面吨价实现提升， 毛利率压力缓解；另一方面，待成本回落后，产品价格通常不会相应回落，毛利率受益提升，享受“剪刀差”红利,龙头消化成本压力的能力较强，成本上涨催化竞争格局优化。成本上涨时，具有规模优势的龙头公司更易提前锁定较低的原料 价格，更能通过提价、规模效应等消化成本上涨。而中小厂家由于产品市场竞争
