目录 AGENDA,3,一、如何度量投资风险？ 二、基于估值和波动率预测投资风险 三、基于估值、波动率、趋势构建动态配置策略 四、海外市场策略实证 五、当前市场环境下的A股配置建议 六、附录,目录 AGENDA,4,一、如何度量投资风险,投资风险定义 A股投资风险规律总结,1.1、投资风险定义,5,投资风险,波动率,投资亏损,1、是否发生亏损,2、亏损时间占比,3、最大回撤,随着市场波动的不断加剧，风格转换愈加频繁，如何对股票市场投资风险进行控制成为重要议题。本文我们希望构建股票投资风险预警体系 ，动态管理股票仓位，从而帮助投资者更好的降低投资风险。 首先，我们对本文所使用的投资风险进行定义。自Markowitz（1952）发表了现代投资组合理论这一开创性工作之后，学者和从业人员常将 波动率作为投资风险衡量的关键指标。然而在实际应用中波动率存在一定的问题：计算波动率时一般会等权考虑无条件均值的正偏差和负偏 差，但现实中投资者更为在意的是由负偏差所带来的投资亏损。 有鉴于此，本文中我们站在投资者的角度，对投资风险这一概念进行了重新定义。 图表1：投资风险定义,资料来源： 兴业证券经济与金
