核心观点:滤波器是射频前端最大子行业,滤波器是射频前端领域规模最大子行业。市场规模预测:根据Resonant统计,2016- 2020年全球射频滤波器市场规模从50亿美元增长至150亿美元。2016年至2020年平均 复合增长率为31.6%,2020年至2025年平均复合增长率为15%,预计到2025年市场规 模有望超过302亿美元,2023年射频市场占比2016-2025年全球射频滤波器市场规模(亿美元,核心观点:滤波器竞争格局及演进推演,移动端: SAW日本美国优势明显:Murata 、TDK 、Taiyo Yuden 、Skyworks、Qorvo 。 BAW美国优势明显:Broadcom(FBAR)、Qorvo(BAW-SMR)。 国内供需缺口较大,自给率低,本土企业竞争程度不高,相互促进。 目前本土厂商提供的产品主要集中于分立器件,并逐步向中高端射频模组渗透。 下游厂商华为、中兴、小米、OPPO、VIVO等助推滤波器国产化进程加速。 长期观点:以卓胜微(正在切入IDM)、汉天下、展锐等为主的Fabless企业采用自身设计,委外代工 的模式布局滤波器领域,有望增强公司在射频模组