目录,一、2021年：油价回归，易涨难跌 二、石化行业迎来业绩拐点向上时机 三、油价上行助推低成本原料路线业绩抬升 四、不同油价情景下的业绩弹性,创 造 财 富 / 担 当 责 任,一、2021年：油价回归，易涨难跌,创 造 财 富 / 担 当 责 任,1. 2020年疫情冲击油价，OPEC+减产提供上涨动能,图1：2020年国际油价走势,资料来源：Wind，中国银河证券研究院,2020年疫情严重冲击油价，4月一度跌至谷底，5月随着OPEC+正式实施减产重心上移，6月进入窄幅 震荡阶段，11-12月反弹。 Brent和WTI全年均价分别为43.21、39.47美元/桶，均价创2005年以来新低，同比下降32.7、30.8,创 造 财 富 / 担 当 责 任,4,2. 2021年油价回归，预计未来一段时间易涨难跌,年初以来，OPEC+深化减产（沙特2月和3月主动实施100万桶/日单边减产）、美国推出财政刺激计 划、新冠疫苗接种稳步上行、美国和俄罗斯极寒天气等诸多因素影响，国际油价大幅上行。 目前油价已超过2019年均价水平，年初以来涨幅在20以上。 全球新冠肺炎新增确诊病例数已连续数周下
