目录,CONTENTS,中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信,碳中和：拉开低碳时代序幕,原料端：提高能源利用效率,过程端：降低电耗+回收CO2,产品端：发展生物基材料,3,投资建议,2020年9月，中国宣布二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和。今年两会期间， “扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”被写入政府工作报告。碳中和对于化工行业的影响，主要来自能耗和材料两个 方面。 我们认为化工行业要实现碳中和，可从三个方向入手： 1）原料端：煤炭是我国的主要能源，也是化工行业的主要原料之一，煤炭资源高效利用是实现碳减排的重要途径。一 方面，优秀企业能效指标已达到世界领先水平，未来煤炭指标将成为煤化工企业的核心脉搏，小企业退出将利于龙头 做大做强。我们重点推荐煤化工龙头企业华鲁恒升和宝丰能源。 2）过程端：2020年化工行业耗电量占制造业的13 ，耗电量较大的子行业包含电石、肥料、氯碱、黄磷等。由于我国 电力结构以火电为主，耗电相当于间接耗煤。化工领域，像电石、PVC、工业硅等高能耗行业，势必会因此而推高边际 成本。此外，现有的 PVC、
