请务必参阅正文之后的重要声明,核心观点,5G建设行情已过,提前布局5G应用后周期,聚焦网络 应用,运营商过去下跌负面因素已经弱化,率先受益5G应用,5G行业应用为重点方向,专网应用值得期待,1,目录,2,5G投资时钟 运营商 5G专网 网络可视化 风险提示,请务必参阅正文之后的重要声明,3,5G:投资时钟,建设行情已过,产业链兑现走向应用。年,运营商基站规模招标 独立组网, 基站 光模块 有线设备等业绩逐步兑现,相关板块已经历较大涨幅。我们认为,随着 商用推进,应用以及后周期建设存在机会,建议关注运营商、专网、网络 可视化等,资料来源:光大证券研究所,目录,4,5G投资时钟 运营商 5G专网 网络可视化 风险提示,运营商,资料来源:wind,请务必参阅正文之后的重要声明,5,资料来源:wind,资料来源:wind,资料来源:wind,业绩已触底,资料来源:工信部,光大证券研究所,请务必参阅正文之后的重要声明,6,资料来源:工信部,光大证券研究所,资本开支压力可控,资料来源:运营商年报,光大证券研究所,请务必参阅正文之后的重要声明,7,共建共享利好格局,资料来源:光大证券研究所,请务必参