卫星产业链投资框架,资料来源：华西证券研究所,火箭可回收、卫星标准化制造、低轨 化，带动卫星发射、制造成本降低， 卫星性能也快速提升，商用化价值和 市场扩大,投资方向：火箭制 造及发射，卫星制 造与运营是商业化 程度最高,卫星导航,卫星遥感,卫星通信,产业政策:逐渐放开，国有企业完全垄 断局面破局,人才外溢、资本关注，商业航天市场 创业环境转好,液体、大推力、 可回收火箭制造 商及配套厂商,火箭制造 和发射,1、低轨卫星数量预期发射量较大，星载核 心硬件通信转发器和天线最先受益。 2、地面接收硬件终端（卫星接收天线、手 持终端等）以及应用服务。高通量卫星在轨 数量的增多，重点关注面向普通消费者卫星 通信应用的初创企业,1、遥感卫星制造环节关键光学相机、成像 雷达。 2、遥感数据需求比较多的主要来自于军队、 政府、科研院所等，普通企业市场需求仍然 不明朗，其盈利模式长期面临比较大的考验,1、军工借北斗三号产业整合；北斗民用领域 应用分散，重点关注交通运输、农用机械、自 然灾害监测等市场。 2、长期看好高精度地图运营服务商 2,通信卫星投资结论,1、为什么这个时间点关注卫星通信领域,1）卫
