基本观点,海外市场：2月以来，全球疫情大幅好转。美国疫苗接种进度快于欧元区，疫情大幅好转， 制造业和服务业均保持良好恢复，就业恢复则有所放缓。美国新一轮1.9万亿美元财政刺激 计划加快推进，美联储承诺维持宽松，美元震荡略下行，后续可能稍走升。经济恢复预期增 强，油价大幅上行，美债期限结构有所陡峭化，短期仍有走陡可能。欧元区制造业强劲恢复 ，服务业仍小幅萎缩，疫苗推进显著不及美英，欧元小幅震荡，短期可能稍走弱。英国央行 按兵不动，疫苗推进领先全球，英镑短期有支撑。日本经济疲弱中有改善，出口增速扩大， 由于经济恢复缓慢和全球风险情绪逐步升温，日元短期支撑偏弱。中美利差稍收缩，中美两 国元首春节通话令两国关系趋于改善，人民币窄幅震荡，短期可能仍以稳定为主。 宏观基本面：2月地产热度降温，而实体经济供需向好。地产销售和土地成交热度均继续降 温，日均销售面积和土地成交增速较上月均大幅下滑。钢厂开工和盈利钢企比例均有走升， 钢铁价格和库存同步上升，反映钢厂和钢贸商对未来预期乐观，实体供需呈现向好趋向。受 春节错月和局部疫情影响，1月CPI同比增速由正转负，长期看，猪价处于下行周期，预计后 续CPI
