CONTENT 目录,一级市场：开年发行不弱 基准跟踪：长端美债收益率快速上行，汇率稳定 市场价格：投资级下跌、高收益美元债上涨,1-2月中资美元债市场回顾,中资美元债相对价值,套息空间：套息空间在历史中位数附近 对标美国企业债：中资美元债估值相对更便宜 对标境内信用债：中资美元债利差在中性区间,市场展望与投资策略 投资级美元债处于逆风环境 高收益美元债上半年不弱、下半年承压 投资策略 风险提示,一级市场：2021开年，中资美元债发行不弱,资料来源：Bloomberg，平安证券研究所，数据截至2021年2月26日,44,2020年中资美元债发行量（亿美元,1.1,2021开年，中资美元债发行不弱：尽管2月受春节影响，中资美元债发行规模回落至129.87亿美元（环比-163.41亿 美元，同比-25.51亿美元），但前两个月发行规模与2020年持平，高于2019年水平。 行业方面，金融美元债和其他产业债2月发行占比有所回升，城投美元债和地产美元债发行占比有所下降。截至 2021年2月末，城投美元债发行规模占比5.2 ，地产美元债占比26.9 ，金融美元债占比28.9 ，其他产业债占比 3
