报告摘要本价值评估报告的研究对象是桂林三金药业股份有限公司（ 002275），结合医药行业的发展状况以及宏观政策的影响， 基于公司 2008、2009、2010、2011 年的财务报表， 对桂林三金的企业价值做出了评估分析。20092011 年公司完成了股权融资之后， 逐渐从较为激进的资金持有策略过渡到适中的营运资金持有策略，以便应对市场竞争加剧的风险、药品价格调整风险和技术开发 风险。报告结合桂林三金历年的财务数据，对其2012 年及以后的经营情况做出预测。从现金流方面， 以未来财务状况的预测为基础， 对桂林三金未来的现金流状况进行了估算， 并根据资产定价模型折算出了未来每年的贴现率。计算出公司的股权价值。与此同时， 为保证预测结果的准确性，运用市盈率法进行了相对价值的计算。将两者结果与实际是 指进行比较， 利用驱动因子分析和价值敏感性分析找到对于桂林三金企业价值增长的敏感因素，并对结果进行了分析和解释。本报告在对桂林三金进行价值评估的基础上，发现企业存在的问题，在实现经营目 标的基础上不断改善企业的财务目标，对企业财务结构进行优化调
