探究中国上市公司管理层收购的法律监管探究中国上市公司管理层收购的法律监管作者钱贵一、管理层收购的理论基础（一） 经济学视野中的管理层收购所有权与经营权的分离是现代公司治理结构的一大特点和优势，但同时也是缺陷所在， 其在实现经营专业化和规模经济的同时也不可避免的会产生代理成本的问题。“所有者和经营者是不同的利益主体， 两者之间因存在投资收益最大化的不同追求而存在客观的潜在利益冲突。”所有者必须通过对经营者的有效监管来实现自身利益的最大化，而经营者自身利益的最大化则往往要以损害所有者的利益为代价。上市公司很多股份都在上市流通，资产的所有者为分散的股东，集团经理人仅仅是代理人，代表股东进行生产经营决策。股东由于分散，普遍具有“搭便车”的心理，且由于知识的局限性，他们对企业的生产经营活动不甚了解， 此时就会导致经营者只顾追求自身利益而不惜损害股东利益。有学者研究得出， “与不参与管理的股东共同享有股权的经理并不能以实现公司最大价值的精神经营公司，相比之下， 在公司由唯一所有
