观点小结,国内：1）新疆气温回升，南疆部分进入现蕾期，6月天气状况整体看有利于棉苗生长发育。2）国家70万吨滑准税配额预期在6月下旬发放到 企业，目前进口棉库存较高；3）棉纺产业链订单及交投气氛转弱，但成品库存仍在低位； 外盘：1）美棉新年度种植进度略落后，得州棉花优良率水平明显低于去年；2）美棉出口签约略有增长，但中国仍未开始大规模采购新棉； 3）印度疫情导致纺纱开机率下滑，棉价创历史新高，CCI大幅上调竞拍底价；4）印度西南季风登录，新棉种植将在南部和中部大规模展开， 关注油脂作物与棉花种植的竞争关系。 宏观：1）美国疫苗推进速度较快，市场交易疫情后预期；2）新一轮疫情主要影响亚洲国家，尤其以东南亚为主；3）中美经贸恢复正常沟 通，向市场释放偏利好预期。 观点：目前驱动棉价的力量由天气、下游订单，逐渐转向外部（疫情、中美关系、涉棉政策、棉/油竞争）。 策略：主要关注新驱动给市场带来的变化。具体关注：1）内外价差缩小的正向套利机会；2）棉价仍有上涨驱动，但外盘或强于内盘，且需 谨防宏观环境变化产生的风险,宏观：关注新变化,疫情：新疫情主要发生在亚洲地区,美国,英国,德国,巴西,中国台
