报告目录,一、公司概况：近300次并购成就汽车拆解巨头，北美、欧洲强势拓展4 公司简介：经销回收件起家，历经22年成长为全球二手汽车零部件供应巨头 发展历程：通过持续性兼并收购，全面覆盖汽车拆解产业链 股权结构：较为分散，地域性持股集中在美国 主营业务：北美市场碰撞件龙头，欧洲市场机修件分销商，占据特种市场 财务分析：收购整合未达预期，18年盈利大幅下降，19/20年盈利复苏 二、美国汽车后市场：市场主导，零件质检和反垄断政策保驾护航19 美国汽车后市场：2019年总规模为3080亿美元，过去20年平均CAGR为3.7 美国汽车维护保养市场服务渠道：由修理厂提供服务的DIFM模式为主导 美国汽车后市场：政策完善，防止整车厂商垄断 美国汽车后市场：新车需求见顶，销售量增长乏力 汽车保有量、总行驶里程及平均车龄增加，带动美国汽车后市场稳健增长 美国汽车拆解：行业规模庞大，模式成熟，回收利用率较高 美国汽车拆解：完全采用市场化机制 中美汽车后市场：需求见顶、保有量大，中国有望成为下一个蓝海 三、欧盟汽车后市场：生产者延伸制度&高标准准入提升拆解市场运作效率29 欧盟新车注册量：市场接近饱和，
