核心观点,1,2021年，元宇宙代表公司Roblox上市，腾讯提出全真互联网概念，Facebook旗下AR/VR设备Quest 2销 量快速增长，市场对元宇宙进展高度关注。我们认为，元宇宙方兴未艾，随着技术的发展，数字化进程持 续加速，元宇宙有望从游戏逐步渗透到千行百业，并最终向全真互联网延伸。上述过程中，在游戏内容生 产领域见长的公司，用户基础、内容生产以及业务覆盖较广的综合平台，以及基础引擎、算力布局上优势 突出的公司有望脱颖而出。 Roblox：Metaverse的代表，上市以来涨幅超过50%。2020年Roblox收入9.2亿美元（+82%），日 活用户3710万（+94%），其中1950万为13岁以下用户，用户累计在线时长84.3亿小时（+128%）， 成为游戏领域的现象级产品。公司在17年的发展中，逐步形成了围绕“身份、好友、沉浸、多样、随 时、经济、文明、低延迟”等八大核心要素的元宇宙（Metaverse），并在内容生产、经济系统领域 独树一帜，吸引投资人持续关注。我们认为，公司在青少年用户基础上，持续向上渗透，有望进一步 拓展用户，实现持续高速增长。 元宇宙：从内容出发
