目录,1,2,3,4,经济增速已现阶段性顶部：下半年四大主线判断,从中国人口数据看当前决策影响与长期发展路径,后疫情时代财政与货币政策正常化的变奏与协同,下半年全球视野下的三大风险关注点：疫情、大宗与货币,2,5,大类资产配置逻辑：全球复苏差带来的投资热点轮动,1 经济增速已现阶段性顶部：下半年四大主线判断,数据来源：Wind，西南证券整理,一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，环比增长0.6%，比2019 年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%，整体呈现稳步恢复态势。环比增长0.6%，弱于疫情前 的同期水平。今年的经济增速目标定在6%以上，下半年保增长的必要性较小。 一季度，全国居民人均消费支出5978元，比上年同期名义增长17.6%，扣除价格因素实际增长 17.6%；一季度，全国城镇新增就业297万人，完成了全年预定目标任务的27%，全国城镇调查失 业率平均为5.4%，同比下降0.4个百分点。 一季度经济环比增速弱于疫情前同期三大产业对GDP的贡献率,120 100 80 60 40 20 0 -20,2016-03 2016-07 2016
