本文确定了股票和债券收益的五个常见风险因素。股票市场有三个因素:一个总体的市场因素和与公司规模以及账面市值比有关的因素。债券市场有两个因素。与到期和违约风险有关。由于股票市场的因素，股票回报有共同的变化，它们通过债券市场因素的共同变化与债券收益联系在一起。除了低级的企业。债券市场因素反映了债券收益率的共同变化。最重要的。这五个因素似乎解释了股票和债券的平均回报率。1.介绍美国普通股平均收益的横截面与夏普比例（1964）TLNTNER（1965）资产定价模型或BREEDEN（1979）等跨期资产消费定价模型的消费关系不大。例如，ReigANUM（198 1）和布里登、吉本斯和LyZeNBER（1989）。换句话说，在资产定价理论中没有特殊地位的变量显示了可靠的解释平均回报截面的能力。经验确定的平均值变量的列表包括大小（ME，市值），杠杆率，收益/价格（E/P），和账面市值比（公司普通股的账面价值，BE，其市值，ME）。例如班兹（1981）。班达里（1988）。巴苏（1983）。还有罗森伯格、瑞德和LansteinFAMA和法国（1992年）研究了股票平均收益的横截面中市场
