中盛粮油巨亏案一、中盛粮油套期保值：2005年初，国内豆油价格相对国际豆油价格偏高，使豆油的进口贸易存在价高的利润，中盛粮油抓住这一商机从国际市场上大量集中采购毛豆油，采购数量约21万吨，为避免采购后豆油价格下跌的风险，具体操作模式为在国际上采购豆油后，同时在CBOT卖出相应数量的豆油期货合约进行套期保值（卖出套期保值）。但自2005年2月中旬以来，由于国际商品指数基金大规模买入包括豆油在内的一篮子商品期货，导致CBOT豆油期货价格与国内成品大豆油价格变化高度相关性的特点被打破，出现国内大豆油价格持续下跌，而CBOT大豆油期货价格却持续上涨，两个市场豆油价格出现背离走势。在CBOT大量抛空的豆油期货的合约因价格上涨而出现亏损，在国内现货是市场上因价格下跌而导致销售亏损和存货跌价亏损，套期保值失效。二、基差变化对中盛粮油套期保值组合不利的特点：（1）中盛粮油进行套期保值时的基差偏高，达到2500元/吨。这一基差水平使进口豆油在国内销售的利润水平偏高，必然导致国内企业大量从国际上进口，在推升国际豆油价格的同时使国内豆油价格下跌，基差因此缩小。（2）基差缩小到偏离正常水平
