1、原文ISITFAIRTOBLAMEFAIRVALUEACCOUNTINGFORTHEFINANCIALCRISISROBERTCPOZENWHATWASTHEPRIMARYCAUSEOFTHECURRENTFINANCIALCRISISSUBPRIMEMORTGAGES,CREDITDEFAULTSWAPS,OREXCESSIVEDEBTNONEOFTHOSE,SAYSSTEVEFORBES,CHAIRMANOFFORBESMEDIAANDSOMETIMEPOLITICALCANDIDATEINHISVIEW,MARKTOMARKETACCOUNTINGWAS“THEPRINCIPALREAS
2、ON”THATTHEUSFINANCIALSYSTEMMELTEDDOWNIN2008DOACCOUNTINGRULESACTUALLYPACKSUCHAWALLOPFORREADERSNOTSCHOOLEDINFINANCIALJARGON,MARKINGTOMARKETISTHEPRACTICEOFREVALUINGANASSETQUARTERLYACCORDINGTOTHEPRICEITWOULDFETCHIFSOLDONTHEOPENMARKET,REGARDLESSOFWHATWASACTUALLYPAIDFORITBECAUSETHEPRACTICEALLOWSFORNOOUTDA
3、TEDORWISHFULTHINKINGVALUATIONS,ITISAKEYCOMPONENTOFWHATISKNOWNASFAIRVALUEACCOUNTINGANDITISATTHECENTEROFTHEHOTTESTACCOUNTINGDEBATEINDECADESMANYBANKERSPILLORIEDFAIRVALUEACCOUNTINGWHENTHESUDDENSEIZEUPOFCREDITMARKETSINTHEFALLOF2008DROVETHECLEARINGPRICESFORKEYASSETSHELDBYTHEIRINSTITUTIONSTOUNPRECEDENTEDLO
4、WSECONOMISTBRIANWESBURYREPRESENTEDTHEVIEWSOFTHATGROUPWHENHEDECLARED,“MARKTOMARKETACCOUNTINGRULESHAVETURNEDALARGEPROBLEMINTOAHUMONGOUSONEAVASTMAJORITYOFMORTGAGES,CORPORATEBONDS,ANDSTRUCTUREDDEBTSARESTILLPERFORMINGBUTBECAUSETHEMARKETISFROZEN,THEPRICESOFTHESEASSETSHAVEFALLENBELOWTHEIRTRUEVALUE”WESBURYA
5、NDFORBESARGUETHATMARKINGTOMARKETPUSHEDMANYBANKSTOWARDINSOLVENCYANDFORCEDTHEMTOUNLOADASSETSATFIRESALEPRICES,WHICHTHENCAUSEDVALUESTOFALLEVENFURTHERPERSUADEDBYSUCHARGUMENTS,SOMEPOLITICIANSINTHEUNITEDSTATESANDEUROPEHAVECALLEDFORTHESUSPENSIONOFFAIRVALUEACCOUNTINGINFAVOROFHISTORICALCOSTACCOUNTING,INWHICHA
6、SSETSAREGENERALLYVALUEDATORIGINALCOSTORPURCHASEPRICEYETMARKTOMARKETACCOUNTINGCONTINUESTOHAVEITSPROPONENTS,WHOAREEQUALLYADAMANTLISAKOONCE,ANACCOUNTINGPROFESSORATTHEUNIVERSITYOFTEXAS,WROTEINTEXASMAGAZINE“THISISSIMPLYACASEOFBLAMINGTHEMESSENGERFAIRVALUEACCOUNTINGISNOTTHECAUSEOFTHECURRENTCRISISRATHER,ITC
7、OMMUNICATEDTHEEFFECTSOFSUCHBADDECISIONSASGRANTINGSUBPRIMELOANSANDWRITINGCREDITDEFAULTSWAPSTHEALTERNATIVE,KEEPINGTHOSELOANSONTHEBOOKSATTHEIRORIGINALAMOUNTS,ISAKINTOIGNORINGREALITY”SHAREHOLDERGROUPSHAVEGONEEVENFURTHER,ASSERTINGTHATMARKINGTOMARKETISALLTHEMORENECESSARYINTODAYSENVIRONMENTTHEINVESTMENTADV
8、ISORYGROUPOFTHEFINANCIALACCOUNTINGSTANDARDSBOARDFASBSTRESSEDTHAT“ITISESPECIALLYCRITICALTHATFAIRVALUEINFORMATIONBEAVAILABLETOCAPITALPROVIDERSANDOTHERUSERSOFFINANCIALSTATEMENTSINPERIODSOFMARKETTURMOILACCOMPANIEDBYLIQUIDITYCRUNCHES”INTHISVIEW,IFBANKSDIDNOTMARKTHEIRBONDSTOMARKET,INVESTORSWOULDBEVERYUNCE
9、RTAINABOUTASSETVALUESANDTHEREFORERELUCTANTTOHELPRECAPITALIZETROUBLEDINSTITUTIONSWHICHCAMPHASTHERIGHTANSWERPERHAPSNEITHERWEDONOTWANTBANKSTOBECOMEINSOLVENTBECAUSEOFSHORTTERMDECLINESINTHEPRICESOFMORTGAGERELATEDSECURITIESNORDOWEWANTTOHIDEBANKLOSSESFROMINVESTORSANDDELAYTHECLEANUPOFTOXICASSETSASHAPPENEDIN
10、JAPANINTHEDECADEAFTER1990TOMEETTHELEGITIMATENEEDSOFBOTHBANKERSANDINVESTORS,REGULATORYOFFICIALSSHOULDADOPTNEWMULTIDIMENSIONALAPPROACHESTOFINANCIALREPORTINGBEFOREWECANBEGINTOIMPLEMENTSENSIBLEREFORMS,THOUGH,WEMUSTFIRSTCLEARUPSOMEMISPERCEPTIONSABOUTACCOUNTINGMETHODSCRITICSHAVEOFTENLAMBASTEDTHEREQUIREMEN
11、TTOWRITEDOWNIMPAIREDASSETSTOTHEIRFAIRVALUE,BUTINREALITYIMPAIRMENTISAMOREIMPORTANTCONCEPTFORHISTORICALCOSTACCOUNTINGTHANFORFAIRVALUEACCOUNTINGMANYJOURNALISTSHAVEINCORRECTLYASSUMEDTHATMOSTASSETSOFBANKSAREREPORTEDATFAIRMARKETVALUE,RATHERTHANATHISTORICALCOSTSIMILARLY,MANYPOLITICIANSHAVEASSUMEDTHATMOSTIL
12、LIQUIDASSETSMUSTBEVALUEDATMARKETPRICES,DESPITESEVERALFASBRULINGSTOTHECONTRARYEACHOFTHESEMYTHSBEARSCLOSEEXAMINATIONMYTH1HISTORICALCOSTACCOUNTINGHASNOCONNECTIONTOCURRENTMARKETVALUEFAIRVALUEPROPONENTSARGUETHATHISTORICALCOSTSOFASSETSONACOMPANYSBALANCESHEETOFTENBEARLITTLERELATIONTOTHEIRCURRENTVALUEUNDERH
13、ISTORICALCOSTACCOUNTINGRULES,MOSTASSETSARECARRIEDATTHEIRPURCHASEPRICEORORIGINALVALUE,WITHMINORADJUSTMENTSFORDEPRECIATIONOVERTHEIRLIFEASINTHECASEOFBUILDINGSORFORAPPRECIATIONUNTILMATURITYASINTHECASEOFABONDBOUGHTATADISCOUNTTOPARABUILDINGOWNEDBYACOMPANYFORDECADES,THEREFORE,ISLIKELYTOAPPEARONTHEBOOKSATAM
14、UCHLOWERVALUETHANITWOULDACTUALLYCOMMANDINTODAYSMARKETHOWEVER,EVENUNDERHISTORICALACCOUNTING,CURRENTMARKETVALUESAREFACTOREDINTOFINANCIALSTATEMENTSUSREGULATORSREQUIREALLPUBLICLYTRADEDCOMPANIESTOSCRUTINIZETHEIRASSETSCAREFULLYEACHQUARTERANDASCERTAINWHETHERTHEYHAVEBEENPERMANENTLYIMPAIREDTHATIS,WHETHERTHEI
15、RMARKETVALUEISLIKELYTOREMAINMATERIALLYBELOWTHEIRHISTORICALCOSTFORANEXTENDEDPERIODIFTHEIMPAIRMENTISNOTJUSTTEMPORARY,THECOMPANYMUSTWRITETHEASSETDOWNTOITSCURRENTMARKETVALUEONITSBALANCESHEETANDRECORDTHERESULTINGLOSSONITSINCOMESTATEMENTPERMANENTIMPAIRMENTSOFASSETSHAPPENFREQUENTLYUNDERHISTORICALCOSTACCOUN
16、TINGIN2008ALONE,SANDLERONEILLTHEYWILLBEWRITTENDOWNONLYIFPERMANENTLYIMPAIREDBYCONTRAST,ALLTRADEDASSETSAREMARKEDTOMARKETEACHQUARTERANYDECREASEINTHEFAIRMARKETVALUEOFABANKSTRADEDASSETSREDUCESTHEEQUITYONITSBALANCESHEETANDFLOWSTHROUGHITSINCOMESTATEMENTASALOSSASASIMPLEILLUSTRATION,SUPPOSEABANKBUYSABONDFOR1
17、MILLION,ANDTHEBONDSMARKETPRICEDECLINESTO900,000ATTHEENDOFTHENEXTQUARTERALTHOUGHTHEBANKDOESNOTSELLTHEBOND,THELEFTSIDEOFITSBALANCESHEETWILLSHOWA100,000DECREASEINASSETS,ANDTHERIGHTSIDEWILLSHOWACORRESPONDING100,000DECREASEINEQUITYBEFOREANYTAXEFFECTSTHISDECREASEWILLALSOFLOWTHROUGHTHEBANKSINCOMESTATEMENTA
18、NDBEREPORTEDASA100,000PRETAXQUARTERLYLOSSTHEACCOUNTINGTREATMENTOFTHETHIRDASSETCATEGORYASSETSAVAILABLEFORSALEISMORECOMPLEXALTHOUGHDEBTSECURITIESINTHISCATEGORYAREMARKEDTOMARKETEACHQUARTER,ANYUNREALIZEDGAINSORLOSSESONTHEMAREREFLECTEDINASPECIALACCOUNTONABANKSINCOMESTATEMENTWHEREITISCALLEDOTHERCOMPREHENS
19、IVEINCOME,OROCIANDAGGREGATEDOVERTIMEONITSBALANCESHEETWHEREITISCALLEDACCUMULATEDOCIBECAUSEOFTHISSPECIALTREATMENT,UNREALIZEDLOSSESONTHEMDONOTREDUCETHEBANKSNETINCOMEORITSREGULATORYCAPITALHELDFORSALELOANS,MEANWHILE,MUSTBEBOOKEDATTHELOWEROFCOSTORMARKETVALUE,WITHANYDECLINEREPORTEDASALOSSONTHEINCOMESTATEME
20、NTBUTTHEYMAKEUPAVERYSMALLPERCENTAGEOFTHISCATEGORYTHESECFOUNDINITSSTUDYTHATNEARLYATHIRDOFTHOSE31OFBANKASSETSMARKEDTOMARKETWEREAVAILABLEFORSALEDEBTSECURITIESACCORDINGLY,THEPERCENTAGEOFASSETSFORWHICHMARKINGTOMARKETAFFECTEDTHEBANKSREGULATORYCAPITALORINCOMEWASJUST22IN2008FARFROMAMAJORITYMYTH3ASSETSMUSTBE
21、VALUEDATCURRENTMARKETPRICESEVENIFTHEMARKETFORTHEMISILLIQUIDFAIRVALUEACCOUNTINGWOULDBESTRAIGHTFORWARDIFALLFINANCIALASSETSWEREWHATFASBDEEMSLEVEL1HIGHLYLIQUIDANDEASYTOVALUEATDIRECTMARKETPRICESSINCETHEYDONOTALWAYSHAVETHESECHARACTERISTICS,HOWEVER,FASBCREATEDASTANDARD,FAS157,WHICHALLOWSFORTWOOTHERLEVELSWH
22、ENEVERPOSSIBLE,THESTANDARDSTATES,ASSETSSHOULDBEVALUEDACCORDINGTOTHELEVEL1METHODONTHEBASISOFOBSERVABLEMARKETPRICESBUTTHESTANDARDRECOGNIZESTHATMARKETPRICESARENOTALWAYSAVAILABLE,INWHICHCASEITALLOWSFINANCIALEXECUTIVESTOVALUEASSETSBYUSINGOBSERVABLEMARKETINPUTS,THELEVEL2METHODTHESEINPUTSCOULDINCLUDE,FORIN
23、STANCE,TRADINGPRICESANDDISCOUNTSFORSECURITIESSIMILARORRELATEDTOTHEONESBEINGVALUEDWHENNOTEVENSUCHINPUTSAREAVAILABLE,ASWITH,SAY,ANINVESTMENTINAPRIVATEEQUITYFUND,THEASSETSHOULDBEVALUEDUNDERLEVEL3WHENTRADINGASSETSARECLASSIFIEDASLEVEL3,BECAUSEOFILLIQUIDMARKETSORFOROTHERREASONS,FINANCIALEXECUTIVESAREALLOW
24、EDTOVALUETHEMBY“MARKINGTOMODEL”INSTEADOFMARKINGTOMARKETINMARKINGASSETSTOMODEL,EXECUTIVESMAYUSETHEIROWNREASONABLEASSUMPTIONSTOESTIMATEFAIRMARKETVALUEWHENTHEDEBTMARKETSFROZEDURINGTHEFALLOF2008,FASBRELEASEDASTAFFPAPERCLARIFYINGTHEAPPLICATIONOFFAIRVALUEACCOUNTINGTOILLIQUIDMARKETSTHATPAPEREMPHASIZEDTHEFL
25、EXIBILITYOFSTANDARD157ANDMADECOMPANIESAWARETHATTHEYCOULDRECLASSIFYTRADINGASSETSFROMLEVEL2TOLEVEL3ASMARKETSBECAMEMOREILLIQUIDFASBALSOSTRESSEDTHATCOMPANIESDIDNOTHAVETOUSEPRICESFROMFORCEDORDISTRESSEDSALESTOVALUEILLIQUIDASSETSHOWEVER,THESERULINGSDIDNOTPROVIDEENOUGHCOMFORTFORBANKERSWATCHINGTHEMARKETVALUE
26、OFTHEIRTOXICASSETSPLUMMETTHEYCOMPLAINEDLOUDLYTOTHEIRELECTEDREPRESENTATIVES,WHOTHREATENEDTOLEGISLATEACCOUNTINGSTANDARDSUNLESSFASBPROVIDEDMORERELIEFASARESULT,INAPRIL2009FASBQUICKLYPROPOSEDANDADOPTEDANEWRULE,WHICHDETAILEDCRITERIAFORDETERMININGWHENAMARKETISILLIQUIDENOUGHTOQUALIFYFORMARKTOMODELVALUATIONT
27、HERULEWASDESIGNEDTOALLOWMORESECURITIESTOBEVALUEDBYBANKMODELSINSTEADOFBYMARKETINDICATORSONTHESAMEDAY,FASBISSUEDYETANOTHERRULEONHOWTOACCOUNTFORSECURITIESWHENTHEYWEREPERMANENTLYIMPAIREDTHERULESAIDTHATONLYTHECREDITLOSSPORTIONOFSUCHIMPAIRMENTSWOULDAFFECTABANKSINCOMEANDREGULATORYCAPITAL,WITHTHERESTGOINGIN
28、TOTHESPECIALACCOUNTFOROTHERCOMPREHENSIVEINCOMETHOSETWORETROACTIVERULINGSMADEITPOSSIBLEFORLARGEUSBANKSTOSIGNIFICANTLYREDUCETHESIZEOFWRITEDOWNSTHEYTOOKONASSETSINTHEFIRSTQUARTEROF2009THERULINGSIMPROVEDTHESHORTTERMFINANCIALPICTUREOFTHESEBANKS,ALTHOUGHTHEYALSOLEDBANKEXECUTIVESTORESISTSALESOFTOXICASSETSAT
29、WHATINVESTORSBELIEVEDTOBEREASONABLEPRICESTHREERECOMMENDATIONSFORREALISTICREPORTINGONCEWEGETBEYONDTHEMYTHMAKINGANDARMWAVING,ITBECOMESCLEARTHATHISTORICALCOSTANDFAIRVALUEACCOUNTINGAREMUCHCLOSERTOEACHOTHERTHANPEOPLETHINKNEVERTHELESS,THEDIFFERENCESBETWEENTHETWOFORMSOFACCOUNTINGMAYBESIGNIFICANTFORAPARTICU
30、LARBANKONASPECIFICREPORTINGDATEINTHESESITUATIONS,THEBANKEXECUTIVESUNDERSTANDABLEDESIRETOPRESENTASSETSINTHEBESTLIGHTISLIKELYTOCONFLICTWITHINVESTORSLEGITIMATEINTERESTINUNDERSTANDINGTHEBANKSPOTENTIALEXPOSURESSOLETUSCONSIDERHOWBANKSMIGHTISSUEFINANCIALREPORTSTHATWOULDCAPTURETHECOMPLEXREALITIESOFTHEIRFINA
31、NCIALSITUATIONS1ENHANCETHECREDIBILITYOFMARKINGTOMODELASWARRENBUFFETTHASPOINTEDOUT,MARKTOMODELCANDEGENERATEINTO“MARKTOMYTH”THISISSURETOGIVERISETOREALINVESTORSKEPTICISMABOUTTHEACCURACYOFBANKVALUATIONSOFTROUBLEDASSETSHOWCANWECOUNTERTHATSKEPTICISMANDKEEPVALUATIONSDEFENSIBLETOHELPINVESTORSUNDERSTANDHOWIT
32、ARRIVEDATVALUESFORASSETSMARKEDTOMODEL,ABANKSHOULDDISCLOSEASUPPLEMENTALSCHEDULELISTINGLEVEL3ASSETSANDSUMMARIZINGTHEIRKEYCHARACTERISTICSMOSTIMPORTANT,ABANKSHOULDDISCLOSEENOUGHDETAILABOUTTHEASSUMPTIONSUNDERLYINGITSMODELSTOALLOWINVESTORSTOTRACEHOWITREACHEDVALUATIONS2UNLINKACCOUNTINGANDCAPITALREQUIREMENT
33、STHEMOSTFUNDAMENTALCRITICISMOFFAIRVALUEACCOUNTINGISTHATITDRIVESBANKSTOTHEBRINKOFINSOLENCYBYERODINGTHEIRCAPITALBASEINTHEVIEWOFMANYBANKERS,FAIRVALUEACCOUNTINGHASFORCEDAN“ARTIFICIAL”REDUCTIONINASSETVALUESTHATARELIKELYTOREBOUNDAFTERTHEFINANCIALCRISISSUBSIDESTOINESTORS,ONTHEOTHERHAND,NOTHINGISMOREARTIFIC
34、IALTHANPROCLAIMINGTHATANASSETISWORTHAPRICENOONEISACTUALLYWILLINGTOPAYTHETYPICALINVESTOR,MOREOVER,ISLESSCONFIDENTTHATDECREASESINTHEMARKETVALUEOFMANYBANKASSETSARETHETEMPORARYRESULTOFTRADINGILLIQUIDITY,NOTTHELASTINGRESULTOFRISINGDEFAULTS3CALCULATEEARNINGSPERSHAREBOTHWAYSEVENIFREGULATORSWERETOFURTHERUNL
35、INKBANKCAPITALCALCULATIONSFROMFINANCIALRESULTSUNDERFAIRVALUEACCOUNTING,BANKERSWOULDSTILLBECONCERNEDABOUTTHEVOLATILITYOFQUARTERLYEARNINGSABANKWHOSETOTALNETREVENUEFROMFEESANDNETINTERESTINCOMEWASQUITESTABLEMIGHTSEEITSOVERALLEARNINGSFLUCTUATESIGNIFICANTLYFROMQUARTERTOQUARTER,THANKSTOCHANGESINTHECURRENTM
36、ARKETVALUESOFITSACTIVELYTRADEDBONDSANDOTHERASSETSANDTHATVOLATILITYMIGHTDEPRESSTHEBANKSSTOCKPRICEIFNOTFULLYUNDERSTOODBYINVESTORSLOOKINGFORSTABLEEARNINGSSOURCEHARVARDBUSINESSREVIEW，2009（VOL87ISSUE11）8492译文此次金融危机归咎于公允价值是否公平波森，罗伯特C什么是当前金融危机的主要原因次级抵押贷款、信贷违约掉期、或者过度的债务主席福布斯与某个政治候选人认为这些都不是。史蒂夫福布斯说，在他看来美国的金融
37、体系在2008年崩溃的最主要原因是按市场价格计算的公允价值会计。实际上，会计规则包括这样的冲击力由于没有接受过相关学习的读者不懂金融术语，所以如果将其在公开市场上出售的话，不管是什么时候实际支付价款，都以市场作为一个资产升值的季度价格的标记。由于实际上没有允许过时或一厢情愿的估值，众所周知这是公允价值会计一个关键组成部分，它也是这几十年来最热的会计辩论的中心。2008年秋季资产的清算价格前所未有的低，许多银行家在信贷市场机构到达前所未有的低点时突然行动，而此时公允价值会计成为众矢之的。经济学家布赖恩WESBURY代表着该集团宣布，他的意见是按市价计算的会计准则已经转化为一个极大的问题。绝大多数
38、的按揭贷款、企业债券和结构化的债务仍在执行，且表现的很突出。但是，由于市场被冻结，这些资产的价格已经低于其真正价值。福布斯认为，以市场价格为计量将许多银行推向破产，并强迫他们卸载资产价格然后造成价值进一步下降。这种说法说服在美国和欧洲的一些政治家，他们呼吁暂停公允价值会计的使用，转而采用历史成本会计，并青睐于资产用原始取得成本或购买价格来计量。然而，按市场价值计算的公允价值会计继续得到其支持者的坚决响应。会计学教授丽莎库恩斯在德州德克萨斯大学杂志中写道这是一个简单的指责信使情况。公允价值会计并不是当前危机的根本原因，相反，它传达的次级贷款发放和写作信贷违约掉期这种错误的决策的影响。另一种，在帐
39、面上保持在原来的贷款金额，其实就类似于无视现实。股东团体变本加厉，声称以市场价值计量在现今环境下更加重要。这项投资的财务会计准则委员会（FASB）咨询小组强调“公允价值的信息提供给资本提供者和受流动性紧缩的陪同下在市场动荡期间的财务报表的其他用户尤为重要。”根据这种观点来看，如果银行没有以市价标记的债券市场，投资者将是非常不确定的资产价值，因此不愿意重新注资，以帮助陷入困境的机构。哪个阵营的答案正确可能两者都不是，我们不希望银行因为有关短期的抵押贷款价格长期下降的证券而破产，我们也不希望向投资者隐瞒银行损失和拖延清理有毒资产如1990年后的10年里发生在在日本的不良资产清理工作。为了满足银行家
40、和投资者双方的合法需求，监管官员应采取新的多层面的财务报告的方法。在我们能够开始执行明智的改革之前，必须首先要澄清有关会计核算方法的一些误解，批评者常常的抨击并要求写下受损资产的公允价值，但实际上是损害比公允价值会计和历史成本会计更为重要的概念。许多记者都错误地认定大部分银行的资产按公允的市场价值计量而不是历史成本。同样，许多政治家都假定大多数非流动性资产必须按市场价格计价，尽管数家财务会计标准委员会裁决相反的情况，每一个情况都经过仔细的考虑。迷思1历史成本会计没有与当前市场价值相联系公允价值的倡议者认为公司的资产负债表上体现的资产的历史成本通常无法反映其当前的现实价值。根据历史成本会计核算的
41、准则，大部分资产在他们进行购买价格或初始值与折旧轻微调整了他们的生命形式（如在建筑物的情况下），或升值至到期（如在债券情况下买了标准杆折扣）。因此，由一个公司拥有了几十年的建设物很可能出现在比实际市场上低得多的价值。然而，即使在历史会计，目前的市场价值仍计入财务报表。美国监管机构要求所有上市公司的资产认真审议每季度并确定他们是否已永久受损也就是说，无论其市场价值可能低于其重大历史成本保持较长时间。如果减值不只是暂时的，公司必须将资产下降到目前的市场价值写入资产负债表，并将其所造成的损失记录在损益表。资产永久损伤经常发生在历史成本会计核算中。仅在2008年奥尼尔森德勒与合作伙伴的报告，美国银行说
42、下跌超过250亿美元的商誉收购没有值得他们再购买价格。在银行以外的领域为例，CIMAREX能源宣布了2009年第一季度亏损，由于非现金超过5亿美元（税后针对其石油和天然气）的减损费用。问题是，即使在在历史的成本核算下，金融机构最终被迫报告任何其贷款和证券的市场价值长期下跌，尽管与公允价值计量相比要慢得多。大多数银行负责人抵制这种减值，他们认为对某一减值贷款或抵押贷款支持债券只是暂时的。然而，由于金融危机的持续，抵押贷款违约率继续上升，银行将面临来自外部审计的压力并越来越认识到作为永久性的金融资产损失。迷思2大部分金融机构的资产按市价计量那些将公允价值计量推向风口浪尖的人想暗示金融机构看到他们的
43、大部分资产显示着正在恶化的市场。事实上根据美国证券交易委员会的研究，在2008年底只有31的银行以这种方式处理资产，其余按历史成本而入帐。为什么呢在公允价值会计下，管理层必须将所有贷款和证券分为最多三类资产类别哪些持有，哪些交易，哪些发售。如果管理层有意图和能力将贷款或证券持有至到期，他们必须按历史成本计量，然而大多数贷款和许多债券持有至到期后他们能被记录下来的只有永久受损。相比之下，所有交易的资产都按每季度市价进行计量。任何一家银行的交易资产的公允市场价值下降，通过降低其作为损益表和资产负债表的流动资本。作为一个简单的例子，假设一家银行买了100万美元的债券，在下一季度结束时债券市场价格下跌
44、至90万。虽然银行不出售债券，但其资产负债表的左边将显示在拥有的资产有10万元的下降，而右侧会显示出相应的10万美元的股权减少（在任何税负的影响前）。这项减少会通过该银行的损益表，反映出作为税前10万美元的季度亏损报告。第三个资产类别（可供出售的资产）的会计处理更为复杂。虽然这一类的债务证券每季度按市价记录，任何未实现的收益或损失，反映他们在银行的损益表（如果是所谓的其他综合收益，或在保监处一个特别帐户）并在资产负债表上的时间汇总（如果是所谓的累积保监处）。由于这种特殊待遇，未实现的损失对他们不减少银行的净收入或其监管资本。（持有待售的贷款，必须同时按成本与市价孰低预订，任何下降报道对损益表的
45、损失。但是他们作出了这一类的很小的比例）。美国证券交易委员会在其研究中发现这些占银行资产近31和三分之一的市场的是可供出售债券。因此，对这些资产的百分比标记，以市场影响银行的监管资本或收入2008年只有22。迷思3资产必须以当前的市价计量，即使它的市场流通性很低如果所有的金融资产都像美国财务会计准则委员会认为的那样具有高流动性和容易直接以市价变现的特点，那么公允价值将被直接运用。因为他们不总是有这些特点，所以美国财务会计准则委员会创造了一个允许其它两个层次使用的FAS157号标准。只要有可能，资产应该按国家标准的一级方法估值根据可观察到的市场价格的基础上进行计价。但是从该标准可以看出市场价格并
46、不总是可用，在这种情况下它允许财务主管利用二级方法，通过使用可观察到市场的投入来评估资产。这些投入可能包括，例如交易价格和证券相似或相关的价值的折扣。当即使是这样的投入也是不可得到的,比如说一项私募股权基金的投资资产就应该采用三级方法进行计价。在交易时资产分为三级,因为市场流动性不足或其他原因，财务管理人员被允许用模型计价来代替以市场价值计价。在以模型标记的资产中，财务管理人员可能会运用自己的合理的假设公允市场价值的估计。当在2008年的秋天，债券市场冻结时，美国财务会计标准委员会工作人员发布了一个文件以澄清公允价值会计的应用与流动性缺乏的市场。该文件强调157号标准的灵活性，使企业认识到，他
47、们可以将交易资产从2级改叙到第3级，会随着市场变得流动性更加不足而缺乏灵活性。同时美国财务会计标准委员会还强调说,公司不需要使用被强制或不良的销售价格以实现非流动性资产的价值。然而,这些裁决没有为银行家们提供足够的安慰，来让他们正确看待不良资产市场价格的暴跌。他们大声抱怨他们选出的威胁要立会计准则法的代表,除非财务会计准则委员会会计准则提供了更多的救济。因此,财务会计准则委员会于2009年4月提出并很快通过了一项新准则，即当市场流动性足够，以至于可以用模型来标记资产价值时而做出的详细规定。该规则的目的是让更多的证券以银行模式计价来代替以市场价格计价。在同一天，FASB发布了另一个关于如何核算证
48、券账户产生永久性损失的规则。该规则表示只有这种信用缺失障碍的部分会影响银行的收入和监管资本时，其他部分可以计入特别账户。这两项追溯裁定使美国大银行大大减少了他们对2009年第一季度资产计提的折旧的大小。这些裁决提高了银行的短期财务情况，但也导致银行高管抵制以投资者认为是合理的价格销售不良资产。三个现实主义的报告建议一旦我们获得超越创造的神话,它就变得清晰了历史成本与公允价值会计是比人们想象的更接近彼此。不过,两种会计计量属性之间的差异最重要的可能是某一个特定的银行在特定报告日期。在这种情况下,银行高管的愿望是最好的化解投资者在行使了解银行的潜在风险的合法权益时的冲突。因此，让我们考虑银行可能会
49、如何发出财务报告，以便收集其复杂却现实的财务状况的。1提高以模型标记的信誉；正如巴菲特指出的那样，以模型标记可以沦为“以神话标记”，这引起了真正的投资者对银行的不良资产估值的准确性的怀疑。我们应该合理如何应对反驳者的怀疑和保持估值稳固为了帮助投资者了解如何以模型来标记资产价值的，银行应该披露第3级资产和总结其主要特点。最重要的是，银行应该披露其基本模式使投资者了解估值是如何达成的及其有关模型假设的详细信息。2取消会计和资本链接的要求；对公允价值会计最根本的批评是，它武断的的驱动银行的削弱其资本基础。在许多银行家认为，公允价值会计有可能迫使一个“人造”的资产价值反弹后减少的金融危机消退。另一方面,实际上没有一个人真正愿意付出更多人工。典型的投资者不太有信心，是因为对许多银行资产的市场价值下跌是市场流动性不足造成的，而不是由于违约率的上升而导致的临时结果。3采用两种方法计算每股收益。即使监管机构进一步使银行公允价值会计下的资本计算和财务业绩脱钩，银行从费用和净利息收入得到总的净收入是相当稳定的整体收益，但由于现有市场价值的变化对其积极成交债券和其他资产的影响，仍可能会看到其整体收入呈明显的季度性波动，银行家们仍然会关注每季度收益的波动性。如果寻找稳定收入的投资者没有充分了解的话，波动性可能会降低银行的股票价格。文章来源哈佛商业评论，2009年（第87
