泓域咨询/双甘膦工程项目因果分析法双甘膦工程项目因果分析法一、 项目背景分析草甘膦价格不断上涨突破历史高点，中金公司研报表示，草甘膦长周期的价格体系将会重塑，可能很难回落至3万元/吨以下价格水平，过去五年(2016-2020年)价格中枢2.3万元/吨或成为历史，行业将迎来十年一遇的景气周期。近期，草甘膦价格不断上涨，至上周，价格已上探至4.65万元，突破2013年的4.5万元/吨，较去年同期上涨110%以上，吨利润达到1.25万元/吨。2020年新冠疫情爆发后，拜耳美国、巴西等地工厂开工多次出现不可抗力，在自给无法满足情况下其加大海外采购。中国方面，1Q20湖北地区生产供应受影响，2020年8月洪灾对乐山福华生产产生影响，且造成库存损失，2021年1月内蒙古某企业发生火灾，至当前时点开工率仅能保持在五成左右。在诸多意外事件发生之后，目前国内统计库存不足1万吨，远低于安全库存状态，若考虑订单已提前预约至8月，实际库存水平或更短缺。长期维度，2014-2020年由于草甘膦价格的长期低迷，边际上的供应持续退出，基本无新增投资，行业处于持续收缩状态；行业的整合并购，
